>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：工信部提出加快公共領域車輛電動化水平，貴州確定新核準生物質發(fā)電項目上網電價-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 2359KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點
碳市場跟蹤：國內：9月4日至9月8日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量113.41萬噸，上周（8.28-9.4）成交量為98.34萬噸，周變化為增加15.07萬噸，周環(huán)比+15.33%；9月8日碳排放配額（CEA）收盤價為72.22元/噸，日環(huán)比+1.32%，周環(huán)比+5.54%。8月28日至9月1日，國內8個試點城市碳排放配額總成交量223.76萬噸，周環(huán)比+48.65%；配額成交均價57.03元/噸，周環(huán)比+9.48%；CCER成交量10.89萬噸，周環(huán)比+141.45%。歐盟：9月4日至9月8日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計9402.80萬噸，周變化值為增加600.00萬噸，周環(huán)比+6.82%；碳排放配額期貨結算價（周平均）82.76歐元/噸，周變化值為下跌1.89歐元/噸，周環(huán)比-2.23%。
本周投資組合：高能環(huán)境+洪城環(huán)境+偉明環(huán)保+盛劍環(huán)境
本期（9.4-9.8）板塊行情：上證綜指下跌0.53%，深證成指下跌1.74%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.40%。A股環(huán)保板塊指數(shù)下跌1.40%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為-1.94%、+0.10%、-1.54%、-1.82%、+0.63%、-1.90%。H股環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.61%。目前A股環(huán)保板塊TTM估值17倍。
行業(yè)要聞：（1）工信部等部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023—2024年）》，《方案》提出，組織開展公共領域車輛全面電動化先行區(qū)試點工作，加快城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送等領域新能源汽車推廣應用，研究探索推廣區(qū)域貨運重卡零排放試點，進一步提升公共領域車輛電動化水平。組織開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，鼓勵企業(yè)開發(fā)更多先進適用車型，充分挖掘農村地區(qū)消費潛力。鼓勵開展新能源汽車換電模式應用，推動新能源汽車與能源深度融合發(fā)展。深入推進燃料電池汽車示范，穩(wěn)步提升燃料電池汽車應用規(guī)模。（2）貴州省發(fā)布關于生物質發(fā)電上網電價有關事項的通知。通知指出，2022年起，新核準(備案)生物質發(fā)電項目未參與市場交易電量上網電價按同期燃煤發(fā)電上網基準價（含稅）執(zhí)行，現(xiàn)行標準為每千瓦時0.3515元(含稅)。支持2022年起新核準(備案)的生物質發(fā)電項目自行選擇參與電力市場交易，通過市場化方式形成上網電價。未參與市場交易的上網電量，暫納入電網代理購電來源。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經濟社會發(fā)展新階段，新產業(yè)催生了泛半導體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進展。對于標的選擇，我們認為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運營能力，當下階段關注“低估值，高股息”，長期關注運營能力出眾產生超額利潤的經營主體，同時關注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
風險提示：訂單獲取不及預期、融資環(huán)境收緊、項目建設進度不及預期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務拓展不及預期、下游行業(yè)資本開支不及預期等風險。
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