>> 東證期貨-商品期貨熱點報告：自下而上看需求，穩(wěn)增長及復(fù)工力度跟蹤(六十四)-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 817KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉東,顧萌,曹璐 |
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★下游開復(fù)工強度跟蹤情況匯總（截至2023/9/8當周）：
2023年，疫情對經(jīng)濟的負面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟活動持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費情況也能夠反映下游終端實際需求的變化和市場情緒。截至9月8日當周，終端需求復(fù)蘇進程分化。
地產(chǎn)前端：建材需求受季節(jié)性提振出現(xiàn)回升。9月8日當周，螺紋表需281萬噸左右，較去年同期降幅在12.42%左右?；炷廉a(chǎn)能利用率同樣回升，但同比降幅超過25%。今年建材需求的季節(jié)性特征強于去年。地產(chǎn)政策進一步放松提振有限，本周地產(chǎn)高頻成交環(huán)比回落，同比延續(xù)較大負增長。30大中城市商品房成交面積較去年同期減少27.15%。一二線城市同比下降19.27%，三線城市同比下降49.63%。一線城市銷售的改善或因網(wǎng)簽滯后等因素尚未體現(xiàn)在成交數(shù)據(jù)中。土地成交近期仍無明顯改善，9月高頻成交面積仍顯低迷。
地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求持續(xù)恢復(fù)，品種間持續(xù)分化。國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存下降明顯，主要是近期漲價氛圍下中下游采購積極性較高，從而加速庫存去化。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比大幅下降，鋁棒庫存增加，鋁棒加工費增加。八月鋁棒處于供需雙增格局。
基建：地方政府新增專項債共發(fā)行3.26萬億元，7月下旬起發(fā)行略有提速?；椖抠Y金再度出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，影響需求強度，目前并未改善。近期管材成交再度回升，不過鍍鋅管成交依然低于去年同期。與電線電纜相關(guān)的鋁線纜龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上升。
制造業(yè)：鋼材方面，近期卷板需求依然維持韌性。8月份以來，熱卷表需有所回落，不過降幅并不明顯。貿(mào)易商和終端基于粗鋼產(chǎn)量平控預(yù)期，補庫情緒有所提升。出口接單在8月初轉(zhuǎn)弱，預(yù)計從8月下旬開始體現(xiàn)在排產(chǎn)上。橡膠方面，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率環(huán)比變動不大，近期開工率走勢以穩(wěn)為主。
★風險提示：政策端變化或大宗商品價格異動對下游需求產(chǎn)生明顯擾動。
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