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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司加速推進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，H1投資收益表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)學(xué)研深度融合+在手科創(chuàng)項(xiàng)目眾多，看好未來(lái)發(fā)展。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持。H1營(yíng)收11.25億元/-0.17%，歸母凈利2.23億元/+95%，扣非0.89億元/+60%符合預(yù)期。維持預(yù)測(cè)2023-25年EPS為0.44/0.54/0.65元增速29/22/21%，維持目標(biāo)價(jià)10.89元，維持增持。
　　Q2凈利延續(xù)高增，凈利率提升。1)Q1/2營(yíng)收增速分別19.7/-14.3%，歸母凈利增速分別44/117%，扣非增速分別72/59%；2)H1毛利率23.5%/-2.1pct，主要因科創(chuàng)服務(wù)毛利率下降(31.1%/-10.3pct)；凈利率21.2%/+12.1pct，扣非凈利率7.91%/+2.94pct；3)H1費(fèi)用率29.1%+3.43pct，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率4.73%/+0.51pct、管理費(fèi)用率11.81%/-0.06pct、研發(fā)費(fèi)用率6.1%/+0.78pct、財(cái)務(wù)費(fèi)用率6.46%/+2.21pct；4)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流-0.57億元/+74%。
　　加速推進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。1)H1科創(chuàng)服務(wù)營(yíng)收2.86億元/-13.3%占比25.5%，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)8.16億元/+4.72%占比72.5%、其中數(shù)字產(chǎn)業(yè)營(yíng)收+202%；2)有序推動(dòng)基地建設(shè)，圍繞“一城一產(chǎn)業(yè)”布局，截至H1末在全國(guó)科技創(chuàng)新資源富集的核心區(qū)域擁有科技創(chuàng)新基地共38個(gè)，其中國(guó)家級(jí)孵化器和眾創(chuàng)空間累計(jì)11處；3)投資孵化布局前端，進(jìn)一步聚焦科技成果轉(zhuǎn)化，H1收益達(dá)3.06億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。
　　戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)取得積極進(jìn)展。1)麗星科技積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、加速推動(dòng)升級(jí)轉(zhuǎn)型，為巨子生物/華熙生物/敷爾佳等優(yōu)質(zhì)民族品牌商提供包裝整體解決方案；2)數(shù)云科際H1中標(biāo)/簽約多個(gè)重大項(xiàng)目，市區(qū)級(jí)建筑數(shù)字模型質(zhì)檢發(fā)展較迅速，深圳11個(gè)行政/功能區(qū)已覆蓋服務(wù)6個(gè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度及效果不達(dá)預(yù)期，投資孵化失敗及項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)等