>> 首創(chuàng)證券-有色行業(yè)周報：電解鋁供穩(wěn)需增，鋁價料偏強(qiáng)運行-230911
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳軒 |
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電解鋁供穩(wěn)需增鋁價料偏強(qiáng)運行
四大行官宣9月25日起主動進(jìn)行批量下調(diào)存量首套房貸利率。美國8月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外升至半年新高，支持美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓有色。1）鋁：據(jù)SMM數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能在4278萬噸，開工率處于94.7%，為歷史高位，年內(nèi)產(chǎn)能及產(chǎn)量進(jìn)一步增長空間有限。另外，進(jìn)入“金九銀十”需求旺季，下游消費環(huán)比改善。供穩(wěn)需增下，預(yù)計鋁價偏強(qiáng)運行。2）銅：8月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量近90萬噸，今年累計同比增加77萬噸，增幅11.52%，在銅精礦加工費處于高位及檢修減少下，9月及四季度產(chǎn)量有望保持高位。需求端來看，傳統(tǒng)消費領(lǐng)域及光伏等新能源領(lǐng)域均表現(xiàn)靚麗，供需雙強(qiáng)下，庫存大幅回升，但絕對水平仍處于低位?？傮w來看，預(yù)計銅價短期存在回調(diào)壓力，但空間相對有限。
9月碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比繼續(xù)回落價格短期跌勢料放緩
本周鋰鹽價格延續(xù)下行態(tài)勢，9月8日電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價19.75萬元/噸，較前一周下降3.89%。據(jù)SMM統(tǒng)計，8月碳酸鋰產(chǎn)量4.5萬噸，環(huán)比減少1%?？紤]鋰鹽價格延續(xù)跌勢，部分原料外購企業(yè)面臨虧損，預(yù)計9月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回落。鋰鹽價格預(yù)計鋰鹽價格維持弱勢運行?？紤]短期供需改善，碳酸鋰價格跌勢料放緩，但長期供應(yīng)寬松預(yù)期及期貨遠(yuǎn)期價格低于現(xiàn)貨價格下，碳酸鋰仍有下行空間。
需求旺季來臨鎂價走高
本周鎂價強(qiáng)勢上漲，聞喜地區(qū)鎂均價提升至24550元/噸。據(jù)SMM統(tǒng)計，8月中國鎂錠產(chǎn)量為5.4萬噸，環(huán)比上升6.6%，同比下降26.4%，累計產(chǎn)量48.5萬噸，累計同比下降25%。目前榆林地區(qū)蘭炭設(shè)備整改尚無復(fù)產(chǎn)文件出臺，但考慮鎂價回升，煉廠生產(chǎn)意愿提升，供給料繼續(xù)增長。同時，進(jìn)入需求旺季，庫存持續(xù)性回落，預(yù)計鎂價延續(xù)上漲態(tài)勢，漲幅仍需觀察下游對高價的接受程度。
美元強(qiáng)勢上行金價回落
沙特和俄羅斯意外延長供應(yīng)限制三個月，原油價格走高。美國8月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外升至半年新高，美元指數(shù)及美債收益率走高，金價回落。目前市場對美聯(lián)儲是否繼續(xù)加息預(yù)期跟隨美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而搖擺，短期金價料維持震蕩走勢。
風(fēng)險提示：國內(nèi)需求不及預(yù)期、美聯(lián)儲持續(xù)加息。
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