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今年暑期旅游市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，火熱程度創(chuàng)近五年來(lái)新高。出游半徑逐漸擴(kuò)大，機(jī)酒價(jià)格普遍上升成為暑期出行特征，出境游、親子游火熱，研學(xué)旅游、賽事演出等項(xiàng)目暑期表現(xiàn)亮眼。暑期旅游消費(fèi)恢復(fù)顯著，期待十一黃金周假期催化帶來(lái)Q3-Q4的進(jìn)一步復(fù)蘇。根據(jù)中國(guó)旅游研究院數(shù)據(jù)，今年暑期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)18.39億人次，占全年國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)的28.1%，同比；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1.21萬(wàn)億元，約占全年國(guó)內(nèi)旅游收入的28.7%。今年暑期旅游熱度明顯高于2019年同期，同比2019年國(guó)內(nèi)熱門(mén)城市機(jī)票預(yù)訂量增長(zhǎng)四成，酒店預(yù)訂量增長(zhǎng)1.4倍，門(mén)票預(yù)訂量增長(zhǎng)35%，多數(shù)目的地接待游客人數(shù)達(dá)到歷史最高水平。交通方面，國(guó)鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，7月1日至8月15日，全國(guó)鐵路暑運(yùn)累計(jì)發(fā)送旅客6.14億人次，8月12日發(fā)送旅客1532.6萬(wàn)人次，創(chuàng)暑運(yùn)單日旅客發(fā)送量歷史新高；暑期全國(guó)鐵路日均開(kāi)行旅客列車(chē)同比2019年增長(zhǎng)18.9%。民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月旅客運(yùn)輸量6243萬(wàn)人，較2019年同期增長(zhǎng)5.3%，創(chuàng)民航月度旅客運(yùn)輸量歷史新高。
　　暑期旅游酒店、機(jī)票、門(mén)票價(jià)格普遍上升，出境游市場(chǎng)逐漸恢復(fù)。暑期全國(guó)各省（不含港澳臺(tái)）進(jìn)港機(jī)票均價(jià)同比上漲14.17%，酒店客房均價(jià)同比上漲46.88%，景區(qū)門(mén)票均價(jià)同比上漲4.63%。攜程報(bào)告顯示，隨著跨境航班量的進(jìn)一步復(fù)蘇，跨境出行成本也逐步降低，截至8月23日，暑期跨境航班量較2019年同期已恢復(fù)接近五成，暑期出境機(jī)票均價(jià)同比降低66%，高于2019年同期15%。同時(shí)，出境跟團(tuán)游訂單量環(huán)比暑期前兩月增長(zhǎng)近六成。
　　海南主要機(jī)場(chǎng)客流情況，1）美蘭：8月27日-9月2日，?？诿捞m機(jī)場(chǎng)累計(jì)執(zhí)飛航班3204架，環(huán)比上周-3.2%，同比+220.7%，恢復(fù)至2019年同期111.6%；客流42.9萬(wàn)人次，環(huán)比上周-8.96%，同比+399.2%，恢復(fù)至19年95.2%。2）鳳凰：8月26日-9月1日，三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)周累計(jì)執(zhí)飛航班2528架次，環(huán)比上周-4.7%，同比+2098.3%，約為2019年同期134%；客流39.10萬(wàn)人次，環(huán)比上周-11.18%，較19年恢復(fù)127.6%。
　　投資建議：免稅，8月海南客流持續(xù)高增，疊加海南多項(xiàng)舉措積極提振，免稅消費(fèi)低點(diǎn)已過(guò)，展望Q3，中免海棠灣河心島項(xiàng)目開(kāi)業(yè)、多個(gè)頂奢品牌進(jìn)駐、新海港項(xiàng)目客流體提升、供應(yīng)鏈優(yōu)化等因素催化下，中國(guó)中免盈利能力有望持續(xù)改善，迎業(yè)績(jī)預(yù)期反轉(zhuǎn)。酒店&旅游，暑期出游需求彈性充分釋放，行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)向好，政策方面明確支持文旅消費(fèi)發(fā)展，行業(yè)長(zhǎng)期供需格局持續(xù)優(yōu)化，龍頭業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善，建議關(guān)注錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。旅游板塊直接受益于暑期出游熱，Q3業(yè)績(jī)加速回暖，建議關(guān)注天目湖，宋城演藝。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)反復(fù)；行業(yè)需求復(fù)蘇低于預(yù)期；行業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大；上市公司治理風(fēng)險(xiǎn)；重要股東大幅減持風(fēng)險(xiǎn)；大額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。