久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年09月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），在保持綜合償付能力充足率100%和核心償付能力充足率50%監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變的基礎(chǔ)上，根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際，優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)?！锻ㄖ纷?023年9月10日起實(shí)施。
　　償付能力充足率=實(shí)際資本/最低資本，其中最低資本由量化風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)和附加資本構(gòu)成，權(quán)益資產(chǎn)配置對(duì)量化風(fēng)險(xiǎn)有非常大的影響，其影響形式為對(duì)應(yīng)權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模*風(fēng)險(xiǎn)因子，計(jì)入最低資本。
　　核心要點(diǎn)：1）對(duì)中小險(xiǎn)企最低資本要求打折，提升償付能力?？傎Y產(chǎn)100-2000億元的財(cái)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司，以及500- 5000億元的壽險(xiǎn)公司，最低資本按照95%計(jì)算；100億元以下的財(cái)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)公司，以及500億元以下的壽險(xiǎn)公司，最低資本按90%計(jì)算。此項(xiàng)規(guī)則主要為了解決中小公司償付能力吃緊的問(wèn)題，雖然償付能力改善后配置權(quán)益的意愿預(yù)期仍然有限，但會(huì)增加其在資本市場(chǎng)底部配置的可能性；2）提升長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品未來(lái)盈余計(jì)入比例，提升實(shí)際資本從而增加償付能力。將剩余期限10年期以上保單未來(lái)盈余計(jì)入核心資本的比例從目前不超過(guò)35%提高至不超過(guò)40%。預(yù)計(jì)長(zhǎng)期保險(xiǎn)占比較高的大型險(xiǎn)企償付能力將更受益，以中國(guó)太保、中國(guó)平安為典型代表，償付能力改善后有助于其穩(wěn)定分紅和增加權(quán)益資產(chǎn)配置靈活度；3）降低股票風(fēng)險(xiǎn)因子從而降低最低資本，提升償付能力，引導(dǎo)股票配置。對(duì)險(xiǎn)企投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股，從0.45調(diào)整為0.4（此前股票型基金風(fēng)險(xiǎn)因子為0.28，股票為0.35-0.45，長(zhǎng)股投為0.35-0.41）。截至2023年二季度26.8萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金中，股基占比僅13%。限制險(xiǎn)企入市的主要約束在于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和償付能力，其中償付能力是核心。假設(shè)2萬(wàn)億股票投資中，滬深300投資占比為70%、60%、50%，科創(chuàng)板投資占比20%、15%、10%，在維持最低資本不變情況下，情景測(cè)算股票投資規(guī)?？臻g釋放約1900億元-2800億元，占原有股票投資的比例在10%-14%，力度相對(duì)較大，預(yù)期將激發(fā)險(xiǎn)企權(quán)益投資特別是高股息等穩(wěn)健型股票配置意愿。
　　投資觀點(diǎn)：我們認(rèn)為此次優(yōu)化償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)將提振市場(chǎng)信心、利好險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)。1）放松償付能力是優(yōu)化險(xiǎn)企資金配置的準(zhǔn)確路徑，體現(xiàn)出監(jiān)管政策的精確性和積極性，對(duì)資本市場(chǎng)情緒的提振意義較大，盡管短期規(guī)模提升有限，但活躍資本市場(chǎng)勢(shì)在必行；2）償付能力壓力緩解對(duì)股票配置、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展以及上市公司分紅等方面均有助力，形成保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)性利好，繼續(xù)看好保險(xiǎn)股順周期行情，重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管周期趨嚴(yán)；長(zhǎng)期利率大幅下行；權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)