>> 華泰期貨-軟商品日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，鄭棉偏強(qiáng)震蕩-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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pdf 共17頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤棉花2401合約17185元/噸，較前日上漲230元/噸，漲幅1.36%。持倉(cāng)量589597手，倉(cāng)單數(shù)6619張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)18085元/噸，較前日下跌57元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+900，較前日下跌290。全國(guó)均價(jià)18172元/噸，較前日下跌70元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+990，較前日下跌300。
近期市場(chǎng)資訊，本年度印度棉花上市量折皮棉約4335噸，其中主要包括古吉拉特邦1020噸和馬哈拉施特拉邦850噸。此外，同日北部棉區(qū)新花和本年度棉花累計(jì)上市量折皮棉約1275噸。據(jù)印度農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，截至9月8日，印度周度植棉面積為20.0萬(wàn)公頃，較上周（7.0萬(wàn)公頃）大幅增加186%，本周新增植棉面積主要在安德拉邦，當(dāng)周植棉約18.9萬(wàn)公頃。截至同期印度新棉種植面積累計(jì)達(dá)1249.95萬(wàn)公頃（約18749萬(wàn)畝），同比（1266.62萬(wàn)公頃，約18999萬(wàn)畝）減少1.3%，處于近年中等偏高水平。具體從各棉區(qū)植棉情況來看，北部棉區(qū)新棉播種基本完成，本周面積無(wú)新增，累計(jì)植棉面積在162.48萬(wàn)公頃（2437萬(wàn)畝），同比增加2.8%。中部棉區(qū)播種面積在755.78萬(wàn)公頃（11337萬(wàn)畝），同比增加2.1%。南部棉區(qū)新棉播種面積在306.48萬(wàn)公頃（4597萬(wàn)畝），同比減少約11.5%。據(jù)印度古吉拉特邦當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)顯示，8月古吉拉特邦本年度棉花加工量5.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少約47%，同比有所增加。2022/23年度古吉拉特邦棉花累計(jì)加工總量達(dá)154.0萬(wàn)噸，加工進(jìn)度約為98%（CAI的古邦總產(chǎn)預(yù)期為156.4萬(wàn)噸），較上一年度該邦總產(chǎn)增加19%。
昨日鄭棉期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，一方面國(guó)儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)數(shù)量增加至每天兩萬(wàn)噸，且持續(xù)百分之百成交；另一方面75萬(wàn)噸的滑準(zhǔn)稅配額已經(jīng)落地，供應(yīng)的增加給棉價(jià)帶來了不小的壓力。隨著新棉收購(gòu)臨近和金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，下游紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿較為積極，而棉價(jià)下跌后終端拿貨的意愿也有可能增強(qiáng)。后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進(jìn)度以及下游需求情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉價(jià)格將震蕩運(yùn)行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
新季棉花生長(zhǎng)順利
紙漿觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2401合約5742元/噸，較前日上漲96，漲幅1.70%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5650元/噸，較前一日上漲50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09-90，較前一日下跌40。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5700元/噸，較前一日上漲50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09-40，較前一日下跌40。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5700元/噸，較前一日上漲50元/噸?，F(xiàn)貨基差sp09-40，較前一日下跌40。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格6100元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+360，較前一日下跌90。
近期市場(chǎng)資訊，下游生活用紙部分企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函，文化紙市場(chǎng)需求跟進(jìn)，但原紙維持按需采漿居多，交投提振有限。生活用紙市場(chǎng)行情盤整。西南地區(qū)紙企報(bào)價(jià)提漲100-200元/噸，成交尚需觀望，紙企開工穩(wěn)定，供應(yīng)較為充足，部分下游剛需采買，部分消化前期備貨，觀望情緒存在。北方地區(qū)調(diào)價(jià)節(jié)奏放緩，消化前期漲幅，動(dòng)銷節(jié)奏尚可，供需暫無(wú)明顯變化。
昨日紙漿震蕩運(yùn)行，當(dāng)前下游消費(fèi)依舊無(wú)明顯起色，紙廠大多保持觀望態(tài)度，交易市場(chǎng)需求延續(xù)清淡，這使得下游紙廠大多只剛需采購(gòu)，維持低位的庫(kù)存，從而壓制了紙漿上漲的動(dòng)力。隨著最近期現(xiàn)貨的價(jià)格表現(xiàn)來看，目前期貨市場(chǎng)應(yīng)該是在交易預(yù)期，并不是在交易當(dāng)下，后續(xù)應(yīng)該持續(xù)關(guān)注紙漿盤面價(jià)格波動(dòng)。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看多
■風(fēng)險(xiǎn)
旺季消費(fèi)不及預(yù)期
白糖觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2401合約收盤價(jià)6991元/噸，環(huán)比下跌94元/噸，跌幅1.33%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7700元/噸，較前一日跌10元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+710，環(huán)比上漲80。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7500元/噸，較前一日下跌20元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+510，環(huán)比上漲70。
近期市場(chǎng)咨詢，巴西截至9月6日當(dāng)周港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量增至97艘，此前一周為92艘，不過等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量小幅降為448.59萬(wàn)噸，此前一周為459.91萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)9月上旬降水稀少，港口發(fā)運(yùn)將維持順暢。印度糖價(jià)在兩周內(nèi)跳升逾3%至六年高位，因該國(guó)主要種植地區(qū)降雨有限，提升了對(duì)于即將到來的榨季的產(chǎn)量擔(dān)憂。這可能加劇食品通脹，并阻止印度政府允許糖出口，從而對(duì)國(guó)際糖價(jià)構(gòu)成支撐。盡管對(duì)印度食糖減產(chǎn)的恐慌引發(fā)價(jià)格大幅上漲，印度行業(yè)內(nèi)不乏對(duì)短缺情況持質(zhì)疑態(tài)度的聲音，印度全國(guó)糖廠合作有限公司聯(lián)合會(huì)(NFCSF)認(rèn)為除了馬哈拉施特拉邦部分地區(qū)的季風(fēng)雨季較為干燥外，其他產(chǎn)糖邦的降水均高于正常水平，或不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。
昨日白糖期價(jià)偏弱震蕩，當(dāng)前國(guó)外雖然印度、泰國(guó)減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但是巴西還在生產(chǎn)過程中，對(duì)價(jià)格上方形成一定的壓制。而國(guó)內(nèi)雖然基本面比國(guó)外來得更強(qiáng)，但是9月中下旬開始，甜菜糖和進(jìn)口加工糖的上市一定程度上對(duì)緊缺的態(tài)勢(shì)起到一定緩沖的作用，并且糖廠也有相當(dāng)高的套保需求，因此鄭糖01合約在9月中下旬后會(huì)面臨一定
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