>> 華泰期貨-軟商品日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨價(jià)格上漲，鄭棉延續(xù)強(qiáng)勢(shì)-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2401合約17350元/噸，較前日上漲165元/噸，漲幅0.96%。持倉量591945手，倉單數(shù)6360張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)18092元/噸，較前日上漲7元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+740，較前日下跌160。全國均價(jià)18189元/噸，較前日上漲17元/噸。現(xiàn)貨基差CF09+840，較前日下跌150。
近期市場資訊，當(dāng)日印度本年度和新年度棉花累計(jì)上市量折皮棉約5032噸，其中主要包括本年度古吉拉特邦1445噸和馬哈拉施特拉邦850噸，北部棉區(qū)本年度棉花和新花約1343噸。美國天氣方面，上周末西得州迎來大范圍降雨，各地累計(jì)降雨量在0.3-20mm不等，局地降雨量高達(dá)32mm，盡管降雨有助于緩解土壤干燥，但棉農(nóng)認(rèn)為本輪降雨為時(shí)已晚，對(duì)目前產(chǎn)量基本沒有太大影響。預(yù)計(jì)本周當(dāng)?shù)貧鉁叵陆?，日間最高氣溫在20-30℃不等，近期仍有50%-70%的降雨概率，預(yù)計(jì)到周中有8-38mm不等的降雨。周末得州其余地區(qū)有零星雷暴，帶來小到中雨，戶外采摘受阻。周一中部和北部地區(qū)晴間多云，但隨著冷鋒東移，預(yù)計(jì)未來幾日會(huì)出現(xiàn)小到中雨，局部降雨較為集中，或?qū)е律胶楸l(fā)。棉農(nóng)正趕在降雨來臨之前進(jìn)行搶收。得州南部目前采摘工作已經(jīng)接近尾聲，部分棉田采摘后的田間管理工作已基本結(jié)束，當(dāng)?shù)剀埢◤S正在持續(xù)推進(jìn)加工工作。
昨日鄭棉期價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，一方面國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)數(shù)量增加至每天兩萬噸，且持續(xù)百分之百成交；另一方面75萬噸的滑準(zhǔn)稅配額已經(jīng)落地，供應(yīng)的增加給棉價(jià)帶來了不小的壓力。隨著新棉收購臨近和金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，下游紡織企業(yè)補(bǔ)庫意愿較為積極，而棉價(jià)下跌后終端拿貨的意愿也有可能增強(qiáng)。后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進(jìn)度以及下游需求情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉價(jià)格將震蕩運(yùn)行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
新季棉花生長順利
紙漿觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2401合約5776元/噸，較前日上漲34，漲幅0.59%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格5650元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-130，較前一日下跌40。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5700元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-80，較前一日下跌40。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5700元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-80，較前一日下跌40。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格6100元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+320，較前一日下跌40。
近期市場資訊，當(dāng)前新一輪進(jìn)口木漿外盤暫未明朗，下一輪外盤存在提漲預(yù)期，國內(nèi)業(yè)者預(yù)期各異。雙膠紙市場局部繼續(xù)探漲。華南及華東地區(qū)價(jià)格重心再有上移表現(xiàn)，主要原因在于紙廠接單情況偏好，積極挺價(jià)；經(jīng)銷商為保障自身利潤空間不被壓縮，低價(jià)持續(xù)惜售。華北市場相對(duì)偏穩(wěn)，穩(wěn)盤過程中適量交投。銅版紙市場大勢(shì)偏穩(wěn)，個(gè)別低價(jià)上行。紙廠經(jīng)過月初提漲價(jià)格后，目前處于出貨為主的狀態(tài)。經(jīng)銷商環(huán)節(jié)反饋，社會(huì)面訂單跟進(jìn)不足，但紙廠價(jià)格堅(jiān)挺，出于自身盈利考量，對(duì)于低價(jià)延續(xù)惜售態(tài)度。近期部分出版訂單釋放，但散單寥寥，市場消化偏高價(jià)位仍需時(shí)間。
昨日紙漿維持震蕩，當(dāng)前下游消費(fèi)依舊無明顯起色，紙廠大多保持觀望態(tài)度，交易市場需求延續(xù)清淡，這使得下游紙廠大多只剛需采購，維持低位的庫存，從而壓制了紙漿上漲的動(dòng)力。隨著最近期現(xiàn)貨的價(jià)格表現(xiàn)來看，目前期貨市場應(yīng)該是在交易預(yù)期，并不是在交易當(dāng)下，后續(xù)應(yīng)該持續(xù)關(guān)注紙漿盤面價(jià)格波動(dòng)。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看多
■風(fēng)險(xiǎn)
旺季消費(fèi)不及預(yù)期
白糖觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2401合約收盤價(jià)6956元/噸，環(huán)比下跌35元/噸，跌幅0.50%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7680元/噸，較前一日跌20元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+720，環(huán)比上漲10。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)7480元/噸，較前一日下跌20元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+520，環(huán)比上漲10。
近期市場咨詢，巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西9月前兩周出口糖70.81萬噸，日均出口量為14.16萬噸，較上年周9全月的日均出口量14.37萬噸下降1.45%。去年9月全月，巴西糖出口量為301.78萬噸。
昨日白糖期價(jià)震蕩運(yùn)行，當(dāng)前國外雖然印度、泰國減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但是巴西還在生產(chǎn)過程中，對(duì)價(jià)格上方形成一定的壓制。而國內(nèi)雖然基本面比國外來得更強(qiáng)，但是9月中下旬開始，甜菜糖和進(jìn)口加工糖的上市一定程度上對(duì)緊缺的態(tài)勢(shì)起到一定緩沖的作用，并且糖廠也有相當(dāng)高的套保需求，因此鄭糖01合約在9月中下旬后會(huì)面臨一定的壓力。從資金情緒角度看，當(dāng)前的利好消息基本已經(jīng)反應(yīng)在盤面了，要想在新高之上繼續(xù)做多，需要進(jìn)一步的信息面上的加持。因此雖然目前國內(nèi)外基本面向好，底部支撐強(qiáng)力，但是要小心階段性回調(diào)的因素。9月重點(diǎn)關(guān)注印度的降雨?duì)顩r、國內(nèi)8月進(jìn)口糖數(shù)據(jù)、甜菜糖加工糖的上市價(jià)格和進(jìn)度以及套保倉單的變化，在中長期依然維持逢低做多的思路不變。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
宏觀及政策影
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