>> 國泰君安期貨-所長早讀-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大?。?/td>
| 2724KB |
| 格式： |
pdf 共81頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
觀點分享：
多城“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策密集落地，對提升這些城市的房地產(chǎn)市場活躍度起到了積極作用。同時，一些城市全面取消或調(diào)整限購政策，也促進(jìn)了市場企穩(wěn)回升。政策持續(xù)優(yōu)化，讓房地產(chǎn)市場有了新氣象，也讓“金九銀十”這個傳統(tǒng)銷售旺季成色可期。新政之后，作為全國樓市風(fēng)向標(biāo)之一的上海，樓市活躍度提升明顯，二手房成交量大增，成交周期也大幅縮短。不過，總體而言，成交價格比較平穩(wěn)，買賣雙方博弈仍在，有的客戶在“興奮勁”過了之后，選擇繼續(xù)持幣觀望。在針對股市、房市以及民營經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域一系列政策組合拳打出之后，房地產(chǎn)市場能否實質(zhì)性轉(zhuǎn)暖，是整個市場從交易預(yù)期走向交易現(xiàn)實的重要一環(huán)，短期已經(jīng)見到端倪，但中長期仍值得進(jìn)一步關(guān)注，目前螺紋鋼等相關(guān)品種的價格走勢依然不溫不火。對于房地產(chǎn)市場，后期仍需關(guān)注供給和需求兩端政策的進(jìn)一步落實情況。
所長首推
美豆：基本符合市場預(yù)期，價格影響略偏空。由于南美剛開始播種工作，對南美諸國的產(chǎn)量未做調(diào)整，僅略增加巴西的出口預(yù)估水平，主要調(diào)整美國部分的供需數(shù)據(jù)。美國玉米此次報告單產(chǎn)173.8蒲式耳/英畝，市場平均預(yù)期為173.5蒲式耳，產(chǎn)量報告數(shù)為151.3億蒲式耳，市場預(yù)估為150.08億蒲式耳；美國大豆單產(chǎn)報告數(shù)位50.1蒲式耳/英畝，市場平均預(yù)期50.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預(yù)估41.46億蒲式耳,報告前市場平均預(yù)期41.57億蒲式耳，報告數(shù)據(jù)基本符合市場平均預(yù)期，但美盤玉米大豆報告前價格較為強(qiáng)勢，市場普遍看好USDA將下調(diào)美國單產(chǎn)水平，并預(yù)期期末庫存進(jìn)一步收緊，本次報告單產(chǎn)雖然基本符合預(yù)期，但同步下調(diào)了需求水平，結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)程度低于預(yù)期，報告對價格略偏空。
苯乙烯：預(yù)計短期仍將維持偏強(qiáng)震蕩格局。1、原油：減產(chǎn)，汽油裂解價差之前走弱了，但是本周重新走強(qiáng)。2、純苯：格局很好，美國的純苯仍然有缺口，主要是下游苯乙烯裝置開滿負(fù)荷、純苯供應(yīng)繼續(xù)收縮導(dǎo)致，后續(xù)關(guān)注美國純苯上漲對中國價格的帶動。3、苯乙烯：低庫存，至少國慶以后累；現(xiàn)貨市場發(fā)生風(fēng)險性事件可能導(dǎo)致盤面資金發(fā)生預(yù)期外變動，重點關(guān)注。4、下游：純苯下游9月底仍然會有一輪新的采購；苯乙烯下游訂單修復(fù)，價格跟漲，目前旺季，需要等月底進(jìn)一步證實或證偽。
合成橡膠：資金端多空博弈，短期呈現(xiàn)震蕩格局，下方有支撐。由于當(dāng)前現(xiàn)貨價格為13500元/噸附近，盤面有所升水，多現(xiàn)貨空盤面做擴(kuò)基差的套保盤會給予上方空間一定壓力?；久娑?，丁二烯下游開工率均維持高位預(yù)計短期呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩的格局，對順丁橡膠價格在成本端產(chǎn)生支撐。順丁供需而言，國慶節(jié)前，輪胎廠或?qū)铣上鹉z進(jìn)行一輪節(jié)前補(bǔ)庫采購，因此順丁在囤貨需求以及剛需采買有所增加背景下，價格持續(xù)探漲。盤面而言，BR2401合約在對遠(yuǎn)端預(yù)期有多空分歧的情況下以交易可交割品現(xiàn)實端矛盾為主，因此持續(xù)對盤面產(chǎn)生支撐。但由于01合約仍處于升水狀態(tài)，估值端或?qū)R2401合約形成一定的壓制。整體而言，多空博弈格局下，順丁預(yù)計短期呈現(xiàn)震蕩格局，下方有支撐。
鎳：累庫預(yù)期有所兌現(xiàn)，鎳價回落收窄下方空間，空頭持有需謹(jǐn)慎，關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)和節(jié)前備貨需求。從現(xiàn)實來看，下游消費邊際缺乏亮點，鎳合金消費增速稍有回調(diào)，需求難尋超預(yù)期的再突破。隨著產(chǎn)能逐步爬升疊加長單持續(xù)供應(yīng)，精煉鎳邊際累庫預(yù)期得以應(yīng)驗，低庫存矛盾緩解導(dǎo)致期限重回C結(jié)構(gòu)。從下方空間來看，由于硫酸鎳價格邊際小幅回升，鎳價回落逐步擠壓電積經(jīng)濟(jì)性，疊加遠(yuǎn)端鎳礦存在收緊預(yù)期，關(guān)注鎳價前低位置的支撐作用。短期空頭持有需謹(jǐn)慎，不建議過度追空，關(guān)注后續(xù)美國CPI數(shù)據(jù)公布以及國慶節(jié)前的備貨需求。
|
|
