>> 國金證券-公募科技成長風(fēng)格基金月報(2023年9月期)：科技板塊觸底反彈，關(guān)注均衡靈活+半導(dǎo)體基金-230912
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大小： |
1735KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
張劍輝,王聃聃,歐陽亞群 |
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8月科技板塊行情回顧
在美債收益率持續(xù)攀升、人民幣匯率承壓、北向資金大幅流出、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期的背景下，A股市場8月持續(xù)走弱，各大板塊全面下跌。8月底為落實“活躍資本市場，提振投資者信心”精神，各大重磅利好政策包括下調(diào)印花稅、嚴(yán)控減持、收緊IPO、調(diào)降融資保證金接踵而至，A股市場迎來反彈。
8月科技板塊整體跌幅較小，展現(xiàn)出較強韌性。科技板塊一級行業(yè)中，傳媒行業(yè)下跌1.1%、計算機行業(yè)下跌3.7%、通信行業(yè)下跌3.9%、電子行業(yè)下跌5.0%；二級行業(yè)中，半導(dǎo)體跌幅居前，下跌7.3%；數(shù)字傳媒漲幅居前，上漲5.3%。
8月科技成長風(fēng)格基金業(yè)績回顧
8月科技成長風(fēng)格基金（共計467只）整體下跌，漲跌幅平均值為-3.85%，中位值為-3.78%，最大值為5.54%，最小值為-12.70%。（1）從不同規(guī)模科技成長風(fēng)格基金漲跌幅看，平均跌幅最小的基金為30-50億的基金產(chǎn)品，平均跌幅-3.28%；跌幅平均值最大的基金為大于50億的基金產(chǎn)品，平均跌幅-4.76%。（2）從80只重點科技成長風(fēng)格基金漲跌幅看，漲跌幅平均值為-3.69%，中位值為-3.37%，共6只基金取得正收益，包括東方人工智能主題A(嚴(yán)凱)、南方信息創(chuàng)新A（茅煒、鄭曉曦）、寶盈半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)A（張?zhí)炻劊⒄猩桃苿踊ヂ?lián)網(wǎng)（張林）、景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)A（楊銳文、張雪薇）、中郵信息產(chǎn)業(yè)（周楠）。（3）從不同類型重點科技成長風(fēng)格基金看，五類基金均有不同縮水，其中平均跌幅最大的類型為泛科技長期持股型基金，平均跌幅-5.80%；平均跌幅最小的類型為半導(dǎo)體行業(yè)主題基金，平均跌幅-1.36%，這得益于8月末半導(dǎo)體國產(chǎn)替代方向的強勢反彈，半導(dǎo)體設(shè)備持倉較多的半導(dǎo)體行業(yè)主題基金表現(xiàn)突出。
科技板塊后市展望及科技成長風(fēng)格基金投資建議
?。?）科技成長風(fēng)格基金經(jīng)理市場觀點匯總梳理
從8月部分科技成長風(fēng)格基金經(jīng)理調(diào)研以及中報中的市場觀點來看，基金經(jīng)理整體對A股市場偏樂觀，一致預(yù)期市場經(jīng)過前期回調(diào)已基本到底，可能迎來政策底、盈利底和估值底三重共振，市場機會大于風(fēng)險。從科技板塊各細(xì)分賽道來看，對于AI方向，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為已經(jīng)過了概念期階段，中長期繼續(xù)看好，但短期認(rèn)為前期貝塔行情對未來成長性有所透支，后續(xù)投資機會更加集中在有AI產(chǎn)品落地的公司中；信創(chuàng)方向，有部分基金經(jīng)理仍十分關(guān)注下半年信創(chuàng)行情，雖然上半年低于預(yù)期，但下半年隨著人事調(diào)動到位，或有訂單驅(qū)動業(yè)績釋放；半導(dǎo)體方向，基金普遍認(rèn)可半導(dǎo)體板塊今年接下來有機會迎周期和國產(chǎn)化共振向上機會；另外，蘋果MR相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及汽車智能化相關(guān)投資機會也有部分基金經(jīng)理密切關(guān)注。
?。?）科技成長風(fēng)格基金投資策略及推薦
科技在主線初期機會風(fēng)險共存，底倉側(cè)重均衡靈活品種，推薦關(guān)注西部利得景程（陳蒙）：基金經(jīng)理陳蒙具備實業(yè)背景，產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)歷加深其對周期變化的感知；聚焦科技成長方向投資，注重逆向思考，前瞻性挖掘景氣周期向上的產(chǎn)業(yè)機會，擅于捕捉細(xì)分行業(yè)景氣。
半導(dǎo)體配置性價比凸顯，掘金半導(dǎo)體基金，推薦關(guān)注寶盈半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)（張?zhí)炻劊夯鸾?jīng)理張?zhí)炻勝u方+買方背景，從業(yè)以來深耕半導(dǎo)體賽道；偏好位置處于相對左側(cè)底部、未來具備較大成長空間、且中短期有事件催化等使景氣度發(fā)生反轉(zhuǎn)的行業(yè)及個股；持倉個股呈現(xiàn)出顯著的小市值、冷門、次新特征。淡化短期銳度，追求中長期風(fēng)險收益比。
風(fēng)險提示
海外加息緩和進(jìn)程不及預(yù)期、地緣政治沖突加劇、外部制裁升級、國內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等帶來的股票市場大幅波動風(fēng)險。
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