久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn);
　　●晶合集咸公布2023年半年報(bào)，2023年上半年第二季度收入和利潤(rùn)環(huán)比改善顯著
　　從收入和利潤(rùn)端看:公司2023年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.69億元，同比2022年同期下降50.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4361萬(wàn)元，較2022年同期下降101.66%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為-1.46億元，較2022年同期下降105.68%。公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期減少30.22億元，主要系半導(dǎo)體行業(yè)景氣度下滑，市場(chǎng)整體需求放緩所致;公司歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)下降主要系公司營(yíng)業(yè)收入同比下降50.44%，而公司折舊、摔銷(xiāo)等圉定成本較高，同時(shí)公司持續(xù)增加研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用校上午同期增長(zhǎng)27.46%。
　　從單季度營(yíng)收和利潤(rùn)看:公司2023年第二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)蜻較一季度有所提升。二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.8億元、凈利潤(rùn)2.56億元、歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)2.87億元,較一季度分別增加7.9億元、6.3億元，6.175億元，增長(zhǎng)比例分別為72.50%、167.93%、186.81%。
　　●公司持續(xù)加大研炭投入，鞏圉技術(shù)優(yōu)勢(shì)，研發(fā)貲用率提升
　　公司研發(fā)費(fèi)用從2022年上半年的3.94億元提升至2023年上半年的5.02億元，同比增長(zhǎng)27.46%。研發(fā)費(fèi)用率從2022年上半年的6.58%提升至2023年上半年的16.92%。公司研發(fā)人員數(shù)量從2022年上半年的1058人提升至2023年上半年的1438人，研發(fā)人員占比從2022年上半年的30.24%提升至2023年上半年35.11%，研發(fā)人員平均薪酬相比2022年同期下降50.16%，主要系2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好公司發(fā)放獎(jiǎng)金，同時(shí)2023年新入職員工較多，拉低平均薪酬所致。
　　●顯示面板是實(shí)現(xiàn)信息顯示的重要部件，DDIC是顯示面板的核心芯片，公司代工主要產(chǎn)品為DDIC，同時(shí)擴(kuò)展CIS、MCU、PMIC等工藝平臺(tái)
　　晶合集成主要從事12寸晶圓代工業(yè)務(wù)，向客戶提供DDIC及其他工藝平臺(tái)的晶圓代工服務(wù)，公司主要的代工服務(wù)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域主要為面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片。公司150nm-90nmLCD顯示驅(qū)動(dòng)芯片技術(shù)為力晶科技的技轉(zhuǎn)技術(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)行改良優(yōu)化，創(chuàng)新升皈后形咸。
　　從工藝代工平臺(tái)看，顯示驅(qū)動(dòng)芯片DDIC代工是公司主要收入來(lái)源。2023年上半年公司DDIC工藝平臺(tái)晶圓代工收入占比87.84%，CIS工藝平臺(tái)晶圓代工收入占比為4.08%，PMIC工藝平臺(tái)晶圓代工收入占比為5.77%，MCU工藝平臺(tái)晶圓代工收入占比為1.35%。
　　●公司主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于150nm至90nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)
　　截止2023年上半年，公司90nm及以下制程占比公司整體營(yíng)收的95.17%。其中90nm制程是公司最核心主力營(yíng)收，達(dá)到14.77億元占比49.92%，110nm制程收入為9.36億元占比31.65%，150nm制程收入為4.02億元，占比13.60%。公司較為先進(jìn)的55nm制程收入為1.43億元，占比4.83%。
　　●公司客戶群體廣泛，已覆蓋國(guó)際一線客戶，獲得眾多境內(nèi)外知名芯片設(shè)計(jì)公司和終端產(chǎn)品公司的認(rèn)可
　　公司于2017年的建設(shè)初期通過(guò)力晶科技的引薦在確認(rèn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的適用性后，與奇景光電、奕力科技簽訂相關(guān)合同訂單。并于2017年3月選定聯(lián)詠科技作為150nm工藝平臺(tái)首個(gè)客戶。后公司與國(guó)內(nèi)一線廠商思特威，集創(chuàng)北方，紫光展銳，奕斯偉和杰華特等建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時(shí)公司在國(guó)產(chǎn)設(shè)備和材料方面最大程度適用國(guó)產(chǎn)化設(shè)備和材料，推動(dòng)中國(guó)大陸供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)替代任務(wù)。
　　●投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別75.59億/111.29億/162.27億元。歸母凈利潤(rùn)為8.32億/16.82億/29.29億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.41/0.84/1.46元，對(duì)應(yīng)PE分別為45/22/13倍，首次覆蓋，給子“增持”評(píng)級(jí)。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)電子需求疲軟，DDIC庫(kù)存高企，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)迭代不及預(yù)期