>> 山西證券-科德數(shù)控(688305)23H1新增訂單同比增長93%，海外市場增幅顯著-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大?。?/td>
| 414KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊晶晶 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
公司披露2023年半年度報告：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元，同比增長42.77%，實現(xiàn)歸母凈利潤4759.35萬元，同比增長73.46%；扣非歸母凈利潤3122.23萬元，同比增長107.70%。業(yè)績超出此前預期。
事件點評
報告期內(nèi)，公司營收實現(xiàn)高速增長，主要系市場對五軸聯(lián)動數(shù)控機床的需求旺盛，公司訂單顯著增長所致，其中23Q2營收環(huán)比增長35.87%。報告期內(nèi)，公司高端數(shù)控機床業(yè)務實現(xiàn)收入1.87億元，占比達92.76%，同比增長51.61%。分季度來看，2023Q1/Q2營業(yè)收入分別為0.85億元/1.16億元，同比增長40.36%/44.60%，Q2環(huán)比增長35.87%；歸母凈利潤分別為2688.49萬元/2070.85萬元，同比增長257.09%/4.02%。
報告期內(nèi)，受益于高毛利率的大型機床產(chǎn)品銷售占比提升，公司毛利率、凈利率顯著提高。2023H1，公司毛利率同比增長2.42pct至45.44%，凈利率同比增長4.23pct至23.64%。報告期內(nèi)，公司降本增效成效顯著，期間費用率同比下降2.04pct至22.41%，其中，銷售費用率11.40%，同比增長1.43pct，主要系參加展會數(shù)量增加以及銷售收入增長帶動相關(guān)費用增加所致；管理費用率11.70%，同比下降3.23pct；財務費用率-0.69%，同比下降0.25pct，主要系銀行存款利息增長所致；研發(fā)費用率5.54%，公司圍繞五軸數(shù)控機床及相關(guān)功能部件投入研發(fā)力量，新產(chǎn)品五軸高速橋式龍門加工中心GMC3060已完成研制，并交付用戶。
2023H1，公司新增訂單同比增長93.08%，同比再創(chuàng)新高，從下游市場來看，航空航天領(lǐng)域持續(xù)實現(xiàn)突破，同時積極拓展多行業(yè)領(lǐng)域。報告期內(nèi)，新增國內(nèi)訂單中，航空航天占比62.14%、機械設備占比11.75%、能源占比8.58%、兵船核電占比7.93%，汽車占比7.03%、其他如模具、學校等合計占比約2.57%。報告期內(nèi)，公司航空航天領(lǐng)域新增訂單同比增幅71.77%。公司的系列化五軸聯(lián)動數(shù)控機床產(chǎn)品已在航天科工、航天科技、航空工業(yè)、航發(fā)集團四大航空航天集團所屬30余家用戶單位廣泛應用，涵蓋五軸立式加工中心、五軸臥式加工中心、五軸臥式銑車加工中心、五軸龍門加工中心以及高速葉尖磨削加工中心。2022年公司推出的應用在新一代航空發(fā)動機轉(zhuǎn)子葉尖磨削加工的新產(chǎn)品高速葉尖磨削加工中心KBTG1000本年又獲新單。
2023H1海外市場訂單同比增長450.21%，增幅顯著。主要得益于2022年度公司拓展海外銷售渠道，高端數(shù)控機床產(chǎn)品性能得到海外用戶認可，產(chǎn)品類型多元化，并且注重市場需求，組建專業(yè)團隊對海外市場進行實地考察。
盈利預測、估值分析和投資建議：我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.95億元、1.45億元、2.03億元，同比分別增長57.6%、52.4%、39.5%，EPS分別為1.0元、1.6元、2.2元，按照9月12日收盤價78.83元，PE分別為77.1、50.6、36.3倍，維持“買入-A”的投資評級。
風險提示：下游行業(yè)增長不及預期的風險；客戶集中的風險；非航空航天領(lǐng)域拓展不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；存貨跌價風險；應收賬款余額增加導致的壞賬風險；核心技術(shù)泄密與人員流失風險等。
|
|
