>> 中銀證券-其他電源設(shè)備Ⅱ氫能行業(yè)動態(tài)點(diǎn)評：隆基發(fā)布大型電解槽，行業(yè)制氫成本有望降低-230913
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 561KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
武佳雄 |
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隆基氫能發(fā)布ALKG系列大型電解槽，最高產(chǎn)氫量達(dá)3000 Nm3/h，制氫設(shè)備大型化已成行業(yè)趨勢，提升單槽產(chǎn)氫量規(guī)模可促進(jìn)單位氫氣制備成本下降；2023年以來多個大型綠氫項(xiàng)目落地，綠氫規(guī)?；I(yè)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)突破，氫能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速；維持行業(yè)強(qiáng)于大市評級。
支撐評級的要點(diǎn)
隆基發(fā)布大型電解槽，并與興國鑄業(yè)簽署購銷協(xié)議：9月12日，隆基氫能發(fā)布全新一代堿性電解水制氫設(shè)備ALKG系列產(chǎn)品，G系列產(chǎn)品定位為大型商業(yè)化綠氫裝備，產(chǎn)氫量分別為1200 Nm3/h、1500 Nm3/h、2000Nm3/h、3000 Nm3/h，占據(jù)國內(nèi)大型電解槽技術(shù)的制高點(diǎn)。發(fā)布會上，隆基氫能與興國鑄業(yè)簽署氫冶金綠氫裝備戰(zhàn)略合作暨3000 Nm3/h電解槽購銷協(xié)議。雙方將針對冶金行業(yè)中綠氫應(yīng)用面臨的關(guān)鍵問題，進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新攻關(guān)，共同推進(jìn)相關(guān)成套技術(shù)與裝備的開發(fā)和應(yīng)用推廣。
制氫設(shè)備大型化已成行業(yè)趨勢：2021年，科技部發(fā)布的國家“十四五”氫能技術(shù)重點(diǎn)專項(xiàng)中，明確單臺額定產(chǎn)量3000 Nm3/h電解槽是關(guān)鍵技術(shù)重點(diǎn)攻克方向。2022年以來電解槽大型化已成行業(yè)趨勢，多家廠商發(fā)布大型電解槽產(chǎn)品。2022年10月13日，明陽智能下線2500Nm3/h單體堿性水電解制氫裝備；2022年12月16日派瑞氫能下線2000Nm3/h單體堿性水電解制氫裝備；2023年以來，上海電氣、雙良節(jié)能、天合元?dú)洹⑻K氫氫能、宏澤科技、中電豐業(yè)紛紛發(fā)布2000Nm3/h電解槽產(chǎn)品，華光環(huán)能也已具備2000Nm3/h電解槽生產(chǎn)能力。8月28日，中石化新星內(nèi)蒙古綠氫新能源有限公司的鄂爾多斯市烏審旗風(fēng)光融合綠氫化工示范項(xiàng)目二期（制氫站部分）環(huán)評文件受理，擬采用4臺單體2000Nm3/h電解槽，單體2000Nm3/h電解槽首次批量化應(yīng)用于國內(nèi)大型電解水制氫項(xiàng)目。
設(shè)備大型化促進(jìn)單位氫氣制備成本下降：根據(jù)隆基氫能測試，1臺產(chǎn)氫量2000Nm3/h電解槽較2臺產(chǎn)氫量1000 Nm3/h電解槽，占地面積少約30%，重量少約20%；可減少電解槽原材料鋼材用量9.4噸，相當(dāng)于減少14噸碳排放。折算到單方成本，使用1臺產(chǎn)氫量2000Nm3/h電解槽可以降低CAPEX約20%。以我國西部年產(chǎn)2萬噸的光伏制氫項(xiàng)目為例，若使用52臺1000 Nm3/h電解槽，按照電價0.2元/度，電耗4.3kWh/Nm3測算，單位制氫成本（LCOH）中CAPEX成本約占16%，若替換成2000 Nm3/h電解槽，LCOH可降低約4.68%。
多個大型綠氫項(xiàng)目落地，氫能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速：2023年以來，多個氫能項(xiàng)目簽約落地或開工，氫能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。6月，中石化庫車綠氫示范項(xiàng)目順利產(chǎn)氫；中石化內(nèi)蒙古綠氫新能源有限公司實(shí)施建設(shè)的1萬噸/年風(fēng)光制氫一體化項(xiàng)目正式啟動；年產(chǎn)5萬噸綠氫暨氫能裝備產(chǎn)線項(xiàng)目落戶豐鎮(zhèn)；三峽內(nèi)蒙古納日松項(xiàng)目投產(chǎn)。我們認(rèn)為，在上游項(xiàng)目積極落地的背景下，設(shè)備大型化將帶動綠氫制備成本降低，進(jìn)一步提升上游布局制氫、下游應(yīng)用綠氫的積極性。
投資建議
2023年以來國內(nèi)外大型綠氫項(xiàng)目積極落地，氫能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速，制氫設(shè)備大型化有望提升綠氫成本競爭力，綠氫應(yīng)用場景有望進(jìn)一步擴(kuò)大，具備成本優(yōu)勢的電解槽生產(chǎn)與氫儲運(yùn)、加注裝置企業(yè)有望受益。推薦隆基綠能、陽光電源、雙良節(jié)能、華光環(huán)能、華電重工、蘭石重裝，建議關(guān)注石化機(jī)械、億利潔能、厚普股份、開山股份。（為機(jī)械組覆蓋）
評級面臨的主要風(fēng)險
氫能政策風(fēng)險，產(chǎn)品價格競爭超預(yù)期，下游需求不達(dá)預(yù)期，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險，氫能技術(shù)迭代風(fēng)險。
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