>> 財信證券-晨會紀要-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁闖 |
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【市場策略】靜待市場選擇方向，后市仍有機會
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)跌0.45%，收于3123.07點，科創(chuàng)50跌1.39%，收于889.13點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.14%，收于2027.73點;行業(yè)板塊方面，煤炭、石油石化、鋼鐵漲幅居前，電子、通信、計算機跌幅居前；主題概念方面，福建自貿(mào)區(qū)指數(shù)、福建省國資指數(shù)、陸股通輕倉漲幅居前；全部A股PE中位數(shù)為33.01倍，位于歷史后24.18%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.41倍，位于歷史后35.91%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.79、20.81倍，位于歷史后64.87%、24.64%的分位。
（二）資金面
兩市共計成交金額6982億，低于前20日成交均額7499.12億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出625.23億，其中滬深300凈流出115.36億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出29.54億。共有693家公司獲得凈流入、3090家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為采掘、銀行、公用事業(yè)，排名居后三名的行業(yè)為計算機、電子、傳媒。北上資金方面，滬股通凈流出32.5億，深股通凈流出33.41億，共計凈流出65.91億。截止9月12日，融資余額為15077.86億，較上一交易日增加85.32億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 靜待市場選擇方向，后市仍有機會。市場擔憂8月美國CPI超預期下行，全球股市普遍走弱，周三A股市場震蕩下行，但下午2點后跌幅收窄，上證指數(shù)收跌0.45%、創(chuàng)業(yè)板指收跌1.14%，兩市成交額小于7000億，指數(shù)暫未跌破支撐位。目前市場再次臨近變盤位置，指數(shù)波動幅度有所增加。后續(xù)市場走勢將主要取決于一線地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)及人民幣匯率走勢，靜待市場方向性選擇。分板塊而言：
?。?）電力運營商。根據(jù)中國證券報記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，目前市場關(guān)注火電容量電價改革政策預期，火電企業(yè)有望在該政策的刺激下增厚利潤。如本次容量電價政策如期落地，預計將顯著增厚火電企業(yè)業(yè)績。另一方面，也將改善火電業(yè)績經(jīng)營穩(wěn)定性，從而提振其估值。
（2）石油石化。此前，沙特將日均減產(chǎn)100萬桶的措施將延續(xù)到12月份，俄羅斯將延長每日30萬桶的石油出口削減至12月份，加劇了原油市場供應緊張。近日，作為主要原油生產(chǎn)國利比亞發(fā)生特大洪災。此前利比亞原油產(chǎn)量為121.6萬桶/日，洪災將較大影響原油市場供應。本輪原油價格上漲具有一定可持續(xù)性。
?。?）存儲芯片。根據(jù)財聯(lián)社援引《韓國經(jīng)濟日報》稱，三星電子面向主要智能手機制造商的DRAM和NAND閃存芯片價格上調(diào)了10-20%。主要智能手機制造商包括小米、Oppo和谷歌。三星電子預計，從第四季度起存儲芯片市場的需求可能大于供應。
7月24日政治局會議精神大超市場預期，基本奠定政策底。2004年以來，市場底出現(xiàn)時間通常會滯后于政策底1-2個月，上證指數(shù)的市場底點位與政策底點位持平或者低于政策底100到150點。我們據(jù)此預計市場底可能在8月底至9月初出現(xiàn)，同時上證指數(shù)將在3000點至3050點區(qū)間存在較強支撐，后續(xù)市場指數(shù)的下探時間及空間均非常有限。在政策底及社融底相繼出現(xiàn)下，本輪指數(shù)快速調(diào)整已近1個月，當下市場估值已逼近極度悲觀位置，隨著8月底中報集中披露的壓制因素消退，疊加證券交易印花稅減半征收、地產(chǎn)需求端刺激等重磅政策落地、中美關(guān)系回暖預期發(fā)酵，我們認為A股市場底已經(jīng)來臨，短暫縮量調(diào)整不影響后續(xù)A股走勢，后市繼續(xù)看多A股。配置層面：首先，隨著經(jīng)濟回暖預期升溫，順周期板塊的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及基建產(chǎn)業(yè)鏈有望率先受益，并與華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表科技主線形成共振上漲行情；其次，后續(xù)如資本市場存在向上行情，預計券商等金融板塊將迎來反彈；中長期而言，消費、醫(yī)藥、新能源、半導體已迎來較好配置位置。
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