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TOPCon+xBC電池雙輪驅(qū)動(dòng)：受益光伏電池?cái)U(kuò)產(chǎn)大潮，期待訂單提速
　　1）TOPCon LIF激光設(shè)備：據(jù)公司官方微信公眾號(hào)，公司已收到來自多個(gè)頭部客戶的激光誘導(dǎo)燒結(jié)（LIF）設(shè)備量產(chǎn)訂單和中標(biāo)確認(rèn)、累計(jì)突破100GW，協(xié)助客戶TOPCon電池產(chǎn)線升級(jí)。公司聯(lián)合業(yè)內(nèi)客戶研發(fā)的LIF（激光誘導(dǎo)燒結(jié)）技術(shù)，可以有效提升電池轉(zhuǎn)換效率0.2%以上。截至2023年公司中報(bào)披露日，公司已簽訂TOPCon激光摻雜設(shè)備合同超450GW，市占率龍頭領(lǐng)先，如LIF技術(shù)加速突破，公司TOPCon訂單有望迎加速增長(zhǎng)。
　　2）BC電池：隆基將大力發(fā)展光伏BC電池。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，9月5日，在隆基綠能2023年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，董事長(zhǎng)鐘寶申表示，接下來的5-6年，BC類電池會(huì)是晶硅電池的絕對(duì)主流。隆基TOPCon的擴(kuò)產(chǎn)將在明年年底告一段落，接下來的計(jì)劃投資項(xiàng)目將全部采用BC類技術(shù)。同時(shí)，據(jù)愛旭股份2023年中報(bào)，公司ABC電池已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率達(dá)到26.5%。帝爾激光作為為BC電池激光設(shè)備龍頭企業(yè)，有望充分受益。
　　3）展望未來：短期——2023年為TOPCon擴(kuò)產(chǎn)大年，期待TOPCon LIF設(shè)備需求加速放量，形成公司訂單增量。中期——如BC電池成為光伏下一代主流技術(shù)之一，公司作為BC激光設(shè)備龍頭、且設(shè)備價(jià)值量較TOPCon更高，將充分受益。長(zhǎng)期——激光技術(shù)具較強(qiáng)的平臺(tái)化延伸能力，未來向激光轉(zhuǎn)印、組件串焊、鈣鈦礦、電鍍銅等領(lǐng)域延伸，空間不斷打開。
　　光伏激光設(shè)備：公司龍頭領(lǐng)先，受益TOPCon、xBC等多技術(shù)迭代
　　1）TOPCon電池：公司激光摻雜可實(shí)現(xiàn)0.25%以上提效，已在客戶實(shí)現(xiàn)超450GW訂單中標(biāo)。LIF設(shè)備累計(jì)訂單突破100GW、可實(shí)現(xiàn)0.2%以上提效。充分受益TOPCon行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)浪潮。
　　2）xBC電池：激光消融為BC電池背面鈍化層開模的標(biāo)配，取代傳統(tǒng)光刻、大幅度簡(jiǎn)化工藝、降本。公司布局領(lǐng)先，已獲龍頭客戶訂單。
　　3）HJT電池：LIA激光修復(fù)設(shè)備可為HJT電池降低暗衰減、提升轉(zhuǎn)換效率，公司已獲歐洲客戶量產(chǎn)訂單，金額達(dá)1000多萬元。
　　4）激光轉(zhuǎn)?。簽镻ERC/TOPCon/HJT各類電池的通用技術(shù)。公司整線布局、覆蓋TOPCon\IBC\HJT工藝。已在幾家公司交付單線或整線量產(chǎn)驗(yàn)證設(shè)備，并實(shí)現(xiàn)單機(jī)訂單交付。
　　5）銅電鍍：為光伏電池降本增效的重要方向。公司的激光干法刻蝕技術(shù)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)訂單。
　　6）組件焊接：全新的光伏組件焊接激光工藝方案正在研發(fā)中。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：多技術(shù)產(chǎn)品有望接力放量，從輔設(shè)備邁向核心主設(shè)備、成長(zhǎng)空間打開
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為5/8.8/11.8億元，同比增長(zhǎng)23%/74%/35%；對(duì)應(yīng)PE為35/20/15倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大幅擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、硅料漲價(jià)影響終端需求、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。