>> 海通證券-大族激光(002008)需求承壓下市占穩(wěn)定，二季度業(yè)績環(huán)比改善-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
大小： |
787KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
余偉民 |
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投資要點：
事件：大族激光發(fā)布2023年半年報，23H1實現(xiàn)營收60.87億元（-12.25%），營業(yè)利潤3.82億元（-44.01%），歸母凈利潤4.24億元（-32.88%），扣非凈利潤1.98億元（-67.44%）。23Q2營業(yè)收入36.62億元（+3.35%），歸母凈利潤2.81億元（-5.90%），扣非歸母2.40億元（-15.08%）。相較Q1顯著改善，環(huán)比增長分別為50.99%、97.56%、661.42%。
業(yè)務(wù)市占率維持領(lǐng)先，光伏新業(yè)務(wù)拓展順利。2023上半年，公司信息產(chǎn)業(yè)收入16.38億元（同比-35.47%），整體市占率維持領(lǐng)先。其中消費電子設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收8.67億元（同比+6.52%），推出金屬3D打印設(shè)備等新產(chǎn)品；PCB設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.71億元（同比-55.29%），行業(yè)客戶新增產(chǎn)能投資大幅減少，造成較大影響。新能源設(shè)備收入11.53億元（同比+6.60%），其中鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收10.55億元（同比+3.96%），在手訂單31.76億元，持續(xù)推進大客戶戰(zhàn)略并加快出海進程；光伏設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收0.98億元（同比+46.96%），在手訂單4.30億元，公司PECVD、擴散爐、退火爐等設(shè)備中標TOPCON電池行業(yè)客戶批量訂單，公司自主研發(fā)鈣鈦礦激光刻劃設(shè)備，已實現(xiàn)量產(chǎn)銷售。半導(dǎo)體設(shè)備營收8.38億元（同比-19.16%），公司碳化硅激光切片設(shè)備持續(xù)推進與行業(yè)龍頭客戶的合作，準備規(guī)模化生產(chǎn)，研發(fā)Micro-LED巨量轉(zhuǎn)移、巨量焊接、修復(fù)等設(shè)備市場驗證反映良好。通用工業(yè)激光加工設(shè)備市場營收24.58億元（同比+7.80%），公司持續(xù)加大對中低端市場的覆蓋和拓展，市占率穩(wěn)步提升；持續(xù)加強和新能源汽車客戶合作，中標比亞迪31條白車身頂蓋激光釬焊及底盤車架、高強鋼電池托盤自動焊接線等項目。
盈利預(yù)測。我們預(yù)計公司2023-2025年歸屬母公司股東凈利潤分別為12.42億元、16.97億元、19.43億元，EPS為1.18元、1.61元、1.85元。結(jié)合今年疫情擾動、參考公司可比公司估值水平，給予公司2023年動態(tài)PE區(qū)間20-22X，對應(yīng)合理價值區(qū)間23.60-25.96元，“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示。3C行業(yè)增速放緩影響激光行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，行業(yè)競爭超預(yù)期，市場競爭加劇。
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