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本期投資提示：
　　重要觀點(diǎn)：（A）聚焦12月5日-8日上海海事展，船舶板塊或迎來催化，推薦中國船舶，關(guān)注中國動(dòng)力、中國重工、中船防務(wù)。（B）繼續(xù)推薦中國外運(yùn)1）beta端Q2空海運(yùn)價(jià)格回落至疫情前，業(yè)績擾動(dòng)基本結(jié)束。（2）集裝箱運(yùn)力交付，貨代對船公司議價(jià)能力提升，運(yùn)費(fèi)折扣有望增加。（3）客戶需求變化，數(shù)字化升級(jí)，服務(wù)環(huán)節(jié)增加帶來單位利潤提升。(4)美元收入人民幣費(fèi)用，受益于品牌出海
　　造船：克拉克森新造船價(jià)格175點(diǎn)。參考國際船舶網(wǎng)，招商輪船在大連造船訂造一艘甲醇雙燃料VLCC，揚(yáng)子三井造船廠獲4艘4萬方LPG船。
　　原油運(yùn)：國內(nèi)原油庫存略高但裂解價(jià)差較好，預(yù)計(jì)旺季或許遲到但不會(huì)缺席。沙特減產(chǎn)預(yù)期影響持續(xù)，當(dāng)前運(yùn)力相對過剩，據(jù)隆眾資訊，原油加速去庫持續(xù)，運(yùn)價(jià)底部或?qū)⒊霈F(xiàn)，VLCC仍需耐心。VLCC-TCE報(bào)15833美元/天，跌6%，蘇伊士漲4%至23118美元/天，阿芙拉跌12%至13240美元/天。成品油運(yùn)：煉廠開工率維持高位，出口預(yù)期改善，蘇東運(yùn)價(jià)上行。LR2漲4%至32924美元/天，MR跌11%至24678美元/天，新加坡-澳大利亞漲8%至33474美元/天散貨：市場情緒轉(zhuǎn)暖，糧季驅(qū)動(dòng)運(yùn)價(jià)上行，散貨大小船運(yùn)價(jià)普漲。BDI漲16%至1381點(diǎn)，好望角上漲24%，巴拿馬漲11%，大靈便上漲13%集運(yùn)：旺季結(jié)束，集運(yùn)運(yùn)價(jià)自船東提價(jià)后本周全線回落，SCFI跌5%至949點(diǎn)。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：東北糧食貨源激增，PDCI收報(bào)1189點(diǎn)，漲幅3%，連續(xù)第六周保持上漲
　　鐵路：首推京滬高鐵，關(guān)注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。京滬高鐵下轄線路近期客流恢復(fù)超預(yù)期，七檔票價(jià)制推行效果顯現(xiàn)，量價(jià)雙升有望推動(dòng)業(yè)績復(fù)蘇，推薦京滬高鐵；伴隨深港口岸年初恢復(fù)通關(guān)及全國鐵路第二季度列車運(yùn)行圖的使用，廣深港高鐵每天增開62列跨境列車至164列，客流恢復(fù)和長途高鐵客車的開行為公司業(yè)績改善帶來催化，關(guān)注廣深鐵路。新能源汽車出口高增速，鐵路冷鏈方興未艾，關(guān)注中鐵特貨。
　　快遞：1）8月件量延續(xù)雙位數(shù)增長。據(jù)國家郵政局快遞發(fā)展指數(shù)預(yù)測，預(yù)計(jì)8月快遞業(yè)務(wù)量同比增長15%左右，業(yè)務(wù)收入同比增長9%左右。亞運(yùn)會(huì)期間，發(fā)往杭州的快遞安檢將升級(jí)。2）投資分析意見：推薦數(shù)字化優(yōu)勢顯著、全網(wǎng)競爭力不斷提升的圓通速遞以及業(yè)務(wù)量高速增長、網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關(guān)注中通快遞與順豐控股。
　　航空機(jī)場：1）8月航空運(yùn)輸市場保持良好恢復(fù)態(tài)勢，民航旅客運(yùn)輸規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，完成旅客運(yùn)輸量6396.4萬人次，較2019年同期增長4.5%，其中，國內(nèi)航線旅客運(yùn)輸規(guī)模較2019年同期增長11.2%，國際航線旅客運(yùn)輸規(guī)模恢復(fù)至2019年同期的52.0%。2）波音9月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月總交付量35架，為今年4月以來單月新低。在機(jī)身供應(yīng)商Spirit AeroSystems發(fā)現(xiàn)最新737MAX制造缺陷需要進(jìn)行大量檢查和維修后，波音8月份僅交付了22架窄體737MAX飛機(jī)。波音表示，庫存中四分之三的飛機(jī)都必須修復(fù)艙壁。3）投資分析意見：在團(tuán)隊(duì)游放開下，國際市場復(fù)蘇有望加速，關(guān)注潛在出境政策變化，關(guān)注中美航線加班后續(xù)進(jìn)展。繼續(xù)強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。
　　公路鐵路：根據(jù)百度遷徙指數(shù)，本周遷徙規(guī)模數(shù)據(jù)同比繼續(xù)下降，但中樞值仍保持高位運(yùn)行。全國范圍看，三地遷入遷出指數(shù)均有小幅下降。中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)：根據(jù)萬得，本周中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上漲，已達(dá)到5000點(diǎn)以上，維持上行趨勢?；瘜W(xué)品庫存：根據(jù)萬得，本周華東地區(qū)甲醇庫存為8.9萬噸，環(huán)比上周上升15.7%，苯乙烯、乙二醇庫存為2.40、104.48萬噸，環(huán)比上周下降7.7%、2.4%。投資分析意見：從化工行業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)及化學(xué)品庫存來看，化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已達(dá)到5000點(diǎn)，整體上行趨勢不變，化學(xué)品物流相關(guān)標(biāo)的有望受益。推薦：招商公路，嘉友國際，廣匯物流，永泰運(yùn)，京滬高鐵，思維列控。關(guān)注：鐵龍物流，中鐵特貨，廣深鐵路，交控科技，密爾克衛(wèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。