>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報(bào)：8月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3.9%，天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.3%-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期內(nèi)容提要:
本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至9月15日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.9%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲0.90%，燃?xì)獍鍓K上漲0.91%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口煤價(jià)周環(huán)比繼續(xù)上漲。截至9月15日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)915元/噸，周環(huán)比上漲45元/噸。截至9月15日，廣州港印尼煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)980.2元/噸，周環(huán)比上漲22.38元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)973.2元/噸，周環(huán)比上漲29.04元/噸。
動(dòng)力煤庫(kù)存及電廠日耗：港口煤炭庫(kù)存周環(huán)比上升，沿海庫(kù)存周環(huán)比下降。截至9月15日，秦皇島港煤炭庫(kù)存510萬噸，周環(huán)比增加28萬噸。截至9月14日，內(nèi)陸17省煤炭庫(kù)存8281.6萬噸，較上周增加12.2萬噸，周環(huán)比上升0.15%；內(nèi)陸17省電廠日耗為351.5萬噸，較上周下降13.3萬噸/日，周環(huán)比下降3.65%；可用天數(shù)為23.6天，較上周增加0.9天。沿海8省煤炭庫(kù)存3684.7萬噸，較上周下降27.9萬噸，周環(huán)比下降0.75%；沿海8省電廠日耗為205.1萬噸，較上周下降6.8萬噸/日，周環(huán)比下降3.21%；可用天數(shù)為18天，較上周增加0.5天。
水電來水情況：截至9月15日，三峽出庫(kù)流量13000立方米/秒，同比上升43.65%，周環(huán)比下降3.70%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至9月8日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為299.28元/MWh，周環(huán)比下降4.38%，周同比下降51.1%。廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為330.51元/MWh，周環(huán)比上升25.30%，周同比下降48.4%。2）山西電力市場(chǎng)：截至9月15日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為350.42元/MWh，周環(huán)比上升10.34%，周同比下降23.8%。山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為359.37元/MWh，周環(huán)比上升7.16%，周同比下降28.8%。3）山東電力市場(chǎng)：截至9月14日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為396.62元/MWh，周環(huán)比上升27.67%，周同比下降0.7%。山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為398.96元/MWh，周環(huán)比上升25.33%，周同比下降1.9%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：國(guó)產(chǎn)LNG價(jià)格周環(huán)比上升，國(guó)際三大市場(chǎng)氣價(jià)周環(huán)比上漲。截至9月15日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為4297元/噸（約合3.07元/方），同比下降37.43%，環(huán)比上升2.33%；中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為12.5192美元/百萬英熱（約合3.30元/方），同比下降73.29%，環(huán)比下降6.14%。截至9月14日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為10.25美元/百萬英熱，同比下降82.7%，周環(huán)比上升8.0%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.53美元/百萬英熱，同比下降67.6%，周環(huán)比上升5.5%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為12.71美元/百萬英熱，同比下降73.9%，周環(huán)比上升2.8%。
歐盟天然氣供需及庫(kù)存：供給量周環(huán)比下降，消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比下降。2023年第36周，歐盟天然氣供應(yīng)量48.9億方，同比下降19.0%，周環(huán)比下降7.9%。其中，LNG供應(yīng)量為23.6億方，周環(huán)比下降3.2%，占天然氣供應(yīng)量的48.3%；進(jìn)口管道氣25.3億方，同比下降34.2%，周環(huán)比下降11.9%，進(jìn)口俄羅斯管道氣5.72億方（占?xì)W盟天然氣供應(yīng)量的11.7%）。歐盟天然氣庫(kù)存量為1033.94億方，庫(kù)存水平為94.3%。歐盟天然氣消費(fèi)量（我們估算）為40.4億方，周環(huán)比下降5.3%，同比上升10.7%；2023年1-36周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量（我們估算）為2078.9億方，同比下降8.7%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：2023年7月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為324.90億方，同比上升9.0%，環(huán)比下降0.1%。2023年8月，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為181億方，同比上升6.6%，環(huán)比下降1.5%。2023年7月，LNG進(jìn)口量為586.00萬噸，同比上升23.6%，環(huán)比下降1.7%。PNG進(jìn)口量為445.00萬噸，同比上升12.4%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）8月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3.9%：8月份，全社會(huì)用電量8861億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%；1~8月，全社會(huì)用電量累計(jì)60826億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%。分品種看，8月份，火電、風(fēng)電增速由增轉(zhuǎn)降，核電、太陽能發(fā)電增速加快，水電增速由降轉(zhuǎn)增。其中，火電同比下降2.2%，7月份為增長(zhǎng)7.2%；水電增長(zhǎng)18.5%，7月份為下降17.5%；核電增長(zhǎng)5.5%，增速比7月份加快2.6個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電下降11.5%，7月份為增長(zhǎng)25.0%；太陽能發(fā)電增長(zhǎng)13.9%，增速比7月份加快7.5個(gè)百分點(diǎn)。2）8月份國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.3%：9月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年8月份能源生產(chǎn)情況。8月份，生產(chǎn)天然氣181億立方米，同比增長(zhǎng)6.3%。1—8月份，生產(chǎn)天然氣1521億立方米，同比增長(zhǎng)5.7%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的
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