>> 華泰期貨-尿素周報：集港量增加庫存下降，基本面偏強行情堅挺-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：本周尿素市場偏強震蕩運行，主要由消息主導(dǎo)市場變動，其中出口方面，本周集港增加，港口庫存下降明顯，市場對于出口受限的預(yù)期有所減弱。受秋季肥生產(chǎn)影響，近期復(fù)合肥工廠原料補貨穩(wěn)步增加，局部農(nóng)業(yè)補倉同步跟進。尿素企業(yè)庫存繼續(xù)維持低位水平，部分尿素企業(yè)發(fā)運依舊偏緊。整體而言，下周現(xiàn)貨或繼續(xù)表現(xiàn)強勢，而期貨市場受供需格局及消息均偏向于利好，或有基差修復(fù)行情，建議中性對待。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場分析
海外尿素價格：截至9月15日，散裝小顆粒中國FOB報382.5美元/噸（+10），波羅的海小顆粒FOB報362.5美元/噸（+30），印度小顆粒CFR報397.5美元/噸（0）；中國大顆粒FOB報392.5美元/噸（+12.5），東南亞大顆粒CFR報407.5美元/噸（+21.5），巴西大顆粒CFR報417.5美元/噸（+15）。
尿素周度產(chǎn)量及開工率：截至9月14日，全國周度尿素產(chǎn)量110.17萬噸（+2.13），山東周度尿素產(chǎn)量14.67萬噸（-0.72）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率73.89%（+1.43%），其中煤制尿素：73.61%（+2.01%），氣制尿素：74.73%（-0.32%）。本周新增4家企業(yè)停車，停車企業(yè)恢復(fù)4家，總產(chǎn)能利用率延續(xù)下降趨勢。
生產(chǎn)利潤：截止9月15日，煤制固定床理論利潤454元/噸（+30），新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?21元/噸（-10），氣制工藝?yán)碚摾麧?75元/噸（-20）。本周煤制成本小幅上漲，氣頭成本有所下行，尿素價格窄幅震蕩，利潤整體表現(xiàn)為小幅波動。
尿素檢修計劃：截止9月14日，煤制樣本裝置檢修量為20.5萬噸（-1.85），下周暫無企業(yè)計劃檢修，5-7家停車企業(yè)可能復(fù)產(chǎn)；氣制樣本裝置檢修量為3.99萬噸（+0.08），下周預(yù)計1家企業(yè)計劃檢修，2家企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)；長期停車樣本企業(yè)共計7家（0），總產(chǎn)能359萬噸（0），周度損失產(chǎn)量7.62萬噸（0）。
尿素庫存：截至9月14日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為40.55萬噸（-15.05）；尿素港口樣本庫存量為23.41萬噸（+1.08）。
需求：截止9月13日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.29天（-0.18）；國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率50.52%（-2.21%），山東臨沂復(fù)合肥樣本生產(chǎn)企業(yè)尿素需求量1620噸（+100）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為54.79%（+0.6%）。
■策略
中性：本周尿素市場偏強震蕩運行，主要由消息主導(dǎo)市場變動，其中出口方面，本周集港增加，港口庫存下降明顯，市場對于出口受限的預(yù)期有所減弱。受秋季肥生產(chǎn)影響，近期復(fù)合肥工廠原料補貨穩(wěn)步增加，局部農(nóng)業(yè)補倉同步跟進。尿素企業(yè)庫存繼續(xù)維持低位水平，部分尿素企業(yè)發(fā)運依舊偏緊。整體而言，下周現(xiàn)貨或繼續(xù)表現(xiàn)強勢，而期貨市場受供需格局及消息均偏向于利好，或有基差修復(fù)行情，建議中性對待。
■風(fēng)險
日產(chǎn)變動、現(xiàn)貨成交氛圍、出口政策變動、淡儲意向變動、國際市場變化
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