>> 開源證券-化工行業(yè)周報：經(jīng)濟持續(xù)回暖，關(guān)注化工低庫存漲價品種-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 5173KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
金益騰,張曉鋒 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周行業(yè)觀點一：2023年8月，經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟企穩(wěn)跡象明顯
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年8月，國內(nèi)制造業(yè)PMI為49.7%，較7月提高0.4%；根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，中國社會融資規(guī)模為31,237億元，同比增加6,525億元，環(huán)比增加25,880億元。根據(jù)Wind通訊社報道，2023年8月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，較7月加快0.8%，環(huán)比增長0.50%；社會消費品零售總額37,933億元，同比增長4.6%，較7月加快2.1%，環(huán)比增長0.31%。2023年8月，各地區(qū)各部門堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險工作，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)回暖，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比改善。隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，多種化工品需求改善，庫存持續(xù)下降，建議關(guān)注滌綸長絲、粘膠短纖、雙氧水、己內(nèi)酰胺、燒堿、醋酸、炭黑、雙酚A等低庫存、漲價品種。
本周行業(yè)觀點二：片堿供需緊張，價格上漲、價差擴大
根據(jù)百川盈孚，本周（9月11日-15日）燒堿需求持續(xù)向好，氧化鋁行業(yè)開工情況較好，其他非鋁下游對片堿維持剛需拿貨。新疆地區(qū)個別主流堿廠片堿生產(chǎn)裝置仍處于檢修期，且其自身有大量預(yù)售訂單交付中，片堿現(xiàn)貨貨源供應(yīng)緊張，供應(yīng)端及預(yù)售長單對價格上漲支撐充足。根據(jù)百川盈孚、Wind數(shù)據(jù)，截至9月15日，片堿庫存為2.06萬噸，較9月8日下降6%，處于2020年以來最低值；價格、價差分別為3,850、3,375元/噸，分別較9月8日上漲1.32%、上漲1.41%。后續(xù)行業(yè)仍有較多檢修計劃，行業(yè)景氣度有望維持。受益標的：新疆天業(yè)、中泰化學(xué)、湖北宜化、濱化股份、三友化工、氯堿化工等。
本周行業(yè)觀點三：雙氧水供給持續(xù)緊張，價格進一步上漲
根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至9月15日，雙氧水價格為1,923元/噸，較2023年6月初上漲148%。本周（9月11日-15日）雙氧水下游開工負荷平穩(wěn)，但臨近國慶，疊加雙氧水價格上漲，下游企業(yè)存提前補庫需求。得益于下游需求向好，雙氧水庫存下滑，行業(yè)供給緊張。根據(jù)百川盈孚、Wind數(shù)據(jù)，截至9月15日，雙氧水開工率為64.91%，較9月8日上漲1.21pcts；庫存為4.83萬噸，較9月8日下降22%，處于2020年以來28%分位數(shù)。受突發(fā)事件影響，全國雙氧水安全生產(chǎn)檢查或?qū)⒃俣融厙?，市場貨源或仍然偏緊。但隨著價格處于近年高位，部分下游廠家迫于成本壓力存降負計劃，預(yù)計短期國內(nèi)雙氧水價格或穩(wěn)中有增。受益標的：華爾泰、神馬股份、華魯恒升等。
【化工龍頭白馬】萬華化學(xué)、華魯恒升、賽輪輪胎、衛(wèi)星化學(xué)、恒力石化、榮盛石化、揚農(nóng)化工、新和成等；【化纖行業(yè)】新鳳鳴、桐昆股份、中泰化學(xué)、三友化工、華峰化學(xué)、海利得等；【氟化工】巨化股份、三美股份、金石資源、昊華科技等；【農(nóng)化&磷化工】云天化、興發(fā)集團、川恒股份、云圖控股、和邦生物、川發(fā)龍蟒、亞鉀國際、鹽湖股份等；【硅】合盛硅業(yè)、硅寶科技、宏柏新材、晨光新材、新安股份；【純堿&氯堿】遠興能源、三友化工、雙環(huán)科技、山東?；⑿陆鞓I(yè)等；【其他】振華股份、黑貓股份、江蘇索普、蘇博特等。
風(fēng)險提示：油價大幅波動；下游需求疲軟；宏觀經(jīng)濟下行。
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