>> 東方證券-吉利汽車(00175.HK)整體銷量好于平均水平，極氪、銀河單月創(chuàng)新高-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴,楊震 |
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核心觀點
吉利汽車整體銷量同環(huán)比增速領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。吉利汽車8月銷量15.26萬輛，同比增長24.5%，環(huán)比增長10.5%；1-8月累計銷量98.48萬輛，同比增長14.6%。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，8月國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量同比增長約6%，環(huán)比增長約8%，吉利整體銷量同環(huán)比增速均領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。
吉利品牌銷量同環(huán)比穩(wěn)步增長，極氪、銀河單月銷量均創(chuàng)新高。8月吉利品牌銷量11.82萬輛，同比增長23.1%，環(huán)比增長13.1%；1-8月累計銷量77.59萬輛，同比增長11.9%，吉利品牌銷量同環(huán)比增速好于行業(yè)平均。8月吉利新能源汽車銷量4.73萬輛，同比增長26.1%，環(huán)比增長15.3%，其中極氪品牌8月銷量12203輛，同比增長70.3%，環(huán)比增長1.4%，繼續(xù)創(chuàng)下單月銷量歷史記錄；1-8月累計銷量6.69萬輛，同比增長114.4%；銀河品牌8月銷量11117輛，環(huán)比增長10.5%，銀河L7上市第三個月銷量繼續(xù)高歌猛進，極氪和銀河車型持續(xù)熱銷推動吉利8月新能源銷量繼續(xù)同環(huán)比向上。新車方面，吉利繽瑞COOL冠軍版于8月28日正式上市；極氪001 FR于9月1日首發(fā)亮相并啟動盲訂，預(yù)計將于10月下旬交付，新車在普通版的基礎(chǔ)上增加高性能套件，并進行了輕量化處理；吉利銀河L6于8月25日開啟預(yù)售，共推出4款車型，預(yù)售價12.8-15.8萬元，并預(yù)計于9月23日正式上市。銀河L6定位緊湊型轎車，外觀上，使用銀河最新設(shè)計語言，搭配隱藏式門把手；內(nèi)飾上，采用10.25英寸液晶儀表搭配13.2英寸大尺寸中控豎屏，提供四幅式方向盤、懷擋設(shè)計、256色氛圍燈及270°軟觸環(huán)抱座椅；動力上，搭載雷神插混系統(tǒng)，百公里加速6.3s，綜合續(xù)航達1370km，預(yù)計多款新能源車型將繼續(xù)促進吉利自主品牌新能源銷量提升。
領(lǐng)克品牌銷量持續(xù)改善。8月領(lǐng)克品牌銷量1.87萬輛，同比增長23.8%，環(huán)比增長8.7%；1-8月累計銷量11.79萬輛，同比增長9.8%。領(lǐng)克首款全系新能源技術(shù)驅(qū)動車型08 EM-P于8月8日開啟預(yù)售，預(yù)售價格21.80-27.80萬元，預(yù)計9月8日正式上市。新車定位全新中型五座SUV，基于CMAEvo架構(gòu)打造。新車外飾車燈更顯數(shù)字化，車側(cè)線條更為犀利；內(nèi)飾采用12.3英寸全液晶儀表搭配15.4英寸中控屏，配備AR-HUD抬頭顯示，同時采用懷擋設(shè)計，搭載Flyme Auto魅族車機系統(tǒng)。預(yù)計新車將成為領(lǐng)克品牌新能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵車型。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)測2023-2025年EPS分別為0.55、0.80、0.98元，可比公司為A、H股整車公司，維持可比公司23年P(guān)E平均估值21倍，目標(biāo)價11.55元人民幣，12.59元港幣（1港幣=0.9171人民幣），維持買入評級。
風(fēng)險提示
吉利、領(lǐng)克、極氪品牌銷量低于預(yù)期風(fēng)險、成本控制不及預(yù)期風(fēng)險。
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