>> 招商期貨-股指期貨周度報(bào)告：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)，市場震蕩筑底-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場各指數(shù)漲跌互現(xiàn)，僅上證指數(shù)小幅收漲，IH錄得周線7連陰，IF、IC與IM錄得周線6連陰，市場整體繼續(xù)處于弱勢(shì)；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)正相關(guān)性繼續(xù)回落，但依然處于0.70的高位，市場整體由系統(tǒng)性向內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化轉(zhuǎn)換。數(shù)據(jù)方面，中國1-8月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.2%，高于預(yù)期值增3%。其中制造業(yè)投資增長5.9%，增速比1-7月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.26%。中國8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增4.6%，高于預(yù)期值3.5%與前值2.5%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額33,820億元，增長5.1%。按消費(fèi)類型分，8月商品零售33,721億元，同比增長3.7%；餐飲收入4,212億元，增長12.4%。中國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.5%，同樣高于預(yù)期值增4.2%與前值增3.7%。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.9%。結(jié)合此前發(fā)布的CPI、PPI以及社融數(shù)據(jù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)修復(fù)，有利于市場整體走強(qiáng)。資金方面，北上資金與杠桿資金繼續(xù)分化，其中北上資金繼續(xù)凈流出，短期因大摩、華爾街日?qǐng)?bào)下調(diào)A股評(píng)級(jí)令外資持續(xù)性凈流出，對(duì)市場形成一定壓制；融資盤則為連續(xù)2周融資凈買入，市場在底部震蕩的過程中，加杠桿意愿持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為10.16，滬深300指數(shù)PE為11.59，中證500指數(shù)PE為23.53，中證1000指數(shù)PE為38.03，分別處于歷史54.30分位水平、歷史23.24分位水平、歷史26.17分位水平以及歷史41.67分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上看，上證50與滬深300分別處于56%與87%分位水平，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率分別為7.2%與6.0%。整體上看，三季度末臨近，中秋、十一長假在即，未避免長假期的外盤風(fēng)險(xiǎn)，投資者在此做多意愿有所保留，成交量仍在年內(nèi)低位。整體上看，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以修復(fù)為主，市場延續(xù)底部震蕩，后市仍然重點(diǎn)關(guān)注中長期資金入市的情況。
操作建議：
1、單邊策略：繼續(xù)持有IH、IF多單；
2、套利策略：暫無。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。
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