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8月電車銷量環(huán)比增長(zhǎng)，看好后續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)；歐盟開啟反補(bǔ)貼調(diào)查，長(zhǎng)期看影響有限
　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月新能源車銷量為84.6萬輛，同比+27%，環(huán)比+8%。銷量符合預(yù)期。8月國(guó)內(nèi)新能源車滲透率達(dá)到32.77%，同比+4.8pct，環(huán)比+0.1pct。海外方面，8月歐洲五國(guó)（德、法、英、挪、意）新能源車銷量為17.54萬輛，同比+66.23%，環(huán)比+21.72%。8月美國(guó)新能源車銷量為13.5萬輛，同比+63%，環(huán)比+3%，滲透率10.1%創(chuàng)歷史新高，環(huán)比+0.4pct。全球新能源車需求韌性強(qiáng)，我們看好后續(xù)銷量將穩(wěn)步提升。
　　9月13日，歐盟宣布已對(duì)中國(guó)電動(dòng)車制造商獲得的補(bǔ)貼展開調(diào)查。歐盟內(nèi)部態(tài)度分化，德國(guó)作為汽車制造大國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)他們來說舉足輕重，因此態(tài)度并不積極。而從真實(shí)售價(jià)來看，中國(guó)電動(dòng)車在海外銷售價(jià)格遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)，在剛結(jié)束的慕尼黑車展，比亞迪海豹售價(jià)比其國(guó)內(nèi)售價(jià)高出80%以上。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來看，反補(bǔ)貼調(diào)查影響有限，但歐洲市場(chǎng)作為中國(guó)電動(dòng)車的重要市場(chǎng)，或?qū)⒓铀僦袊?guó)新能源企業(yè)海外建廠進(jìn)程。
　　本周鋰電板塊繼續(xù)向下調(diào)整，但長(zhǎng)周期來看，新能源仍是投資最好的領(lǐng)域，有業(yè)績(jī)且低估值，建議關(guān)注電池廠及材料新技術(shù)領(lǐng)域
　　本周鋰電板塊在寧德時(shí)代的帶動(dòng)下，繼續(xù)向下調(diào)整，主要系寧德排產(chǎn)不及預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心其全年出貨量，我們認(rèn)為主要是考慮碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)較大，企業(yè)相較以往減少一定庫(kù)存來對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)。待后續(xù)碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，中游材料及電池廠將開啟新一輪積極備貨。拉長(zhǎng)周期來看，新能源賽道仍是投資最好的領(lǐng)域，有業(yè)績(jī)且低估值，電池企業(yè)不足20x，鋰電材料企業(yè)不足15x，向下調(diào)整空間有限，我們認(rèn)為是當(dāng)前市場(chǎng)配置最具性價(jià)比的賽道，優(yōu)先推薦關(guān)注電池廠，同時(shí)關(guān)注新技術(shù)進(jìn)展，復(fù)合銅箔、磷酸錳鐵鋰、硅基負(fù)極、電池回收利用等。
　　建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤(rùn)釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、東威科技、驕成超聲、道森股份、英聯(lián)股份、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。