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周度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：本周鄭糖大幅減倉(cāng)下跌，受拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊?，多頭主動(dòng)離場(chǎng)。傳聞近期準(zhǔn)備從進(jìn)口原糖拋儲(chǔ)加工30-40萬(wàn)噸，疊加國(guó)內(nèi)新榨季即將開(kāi)啟，短期供應(yīng)得到補(bǔ)充。本周集團(tuán)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，較上周僅下跌30元/噸，基差走強(qiáng)至700元/噸以上的歷史高位，電子盤(pán)以及中間貿(mào)易商報(bào)價(jià)下調(diào)幅度大于上游集團(tuán)。另一方面外盤(pán)價(jià)格維持高位，配額外進(jìn)口成本達(dá)到8600元/噸，01合約進(jìn)口倒掛達(dá)到1700元/噸，接近歷史最高水平。
　　◆國(guó)際市場(chǎng)：本周ICE原糖價(jià)格高位震蕩，盤(pán)中觸及12年高位,因厄爾尼諾現(xiàn)象帶來(lái)的干旱天氣似乎將導(dǎo)致2023/24榨季全球供應(yīng)短缺。8月印度以及泰國(guó)主要甘蔗產(chǎn)區(qū)干旱，預(yù)計(jì)泰國(guó)產(chǎn)量從1100萬(wàn)噸下降至800萬(wàn)噸，印度產(chǎn)量從3300萬(wàn)噸下降至3170萬(wàn)噸，并且印度在新榨季初期有較大概率禁止出口，使得今年四季度貿(mào)易流緊張。
　　◆價(jià)差變動(dòng)：廣西現(xiàn)貨-鄭糖主力合約基差772元/噸，較上周走強(qiáng)127元/噸。原糖03合約折算配額外進(jìn)口利潤(rùn)-1702元/噸，較上周下滑302元/噸。國(guó)際方面，精煉糖利潤(rùn)126美元/噸，較上周上漲3美元/噸。原糖較巴西含水乙醇生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)13.47美分/磅，較上周上漲0.83美分/磅。
　　◆觀點(diǎn)：當(dāng)前預(yù)估下榨季印度和泰國(guó)減產(chǎn)，疊加主產(chǎn)國(guó)低庫(kù)存，以及印度可能限制出口，預(yù)計(jì)今年四季度國(guó)際貿(mào)易流將非常緊缺，未來(lái)原糖價(jià)格仍有上行的可能。國(guó)內(nèi)方面，本周鄭糖價(jià)格大幅下跌，主要受到拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊懀壳皰亙?chǔ)數(shù)量以及價(jià)格仍有不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌，多頭主動(dòng)離場(chǎng)。但當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格較配額外進(jìn)口成本倒掛超過(guò)1700元/噸，內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。并且陳糖價(jià)格較01合約基差走強(qiáng)至歷史高位，意味著盤(pán)面價(jià)格被低估的程度較大，以及國(guó)內(nèi)外供應(yīng)短缺問(wèn)題仍存，建議等待恐慌情緒消退后，擇機(jī)做多。