>> 五礦期貨-鐵礦石周報：節(jié)前補庫帶動期現(xiàn)同漲-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙鈺 |
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◆供應(yīng)：全球鐵礦石發(fā)運總量3013.20萬噸，環(huán)比-348.00萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2519.20萬噸，環(huán)比-243.70萬噸。澳洲發(fā)運量1838.40萬噸，環(huán)比-48.50萬噸。其中澳洲發(fā)往中國的量1520.30萬噸，環(huán)比+52.90萬噸。巴西發(fā)運量680.80萬噸，環(huán)比-195.20萬噸。中國47港到港總量2832.70萬噸，環(huán)比+821.80萬噸。中國45港到港總量2702.90萬噸，環(huán)比+724.20萬噸。北方六港到港總量為1242.50萬噸，環(huán)比+241.70萬噸。
發(fā)運有所減少，近期臺風(fēng)頻繁，一定程度上影響運輸和到港效率。
◆需求：日均鐵水產(chǎn)量247.84萬噸，環(huán)比-0.40萬噸。高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.65,環(huán)比-0.11個百分點,同比+5.09個百分點。鋼廠盈利率42.86,環(huán)比-2.16個百分點,同比-9.52個百分點。五大材產(chǎn)量903.82萬噸，環(huán)比-18.58萬噸。其中螺紋247.67萬噸，環(huán)比-5.92萬噸。熱卷308.90萬噸，環(huán)比-6.58萬噸。
本周鐵水產(chǎn)量高位微降，鋼廠利潤再受擠壓，盈利比例不足一半。預(yù)計此情形不可持續(xù)，未來產(chǎn)量有下降之可能。
◆庫存：全國45個港口進口鐵礦庫存為11865.75萬噸，環(huán)比-2.12萬噸。日均疏港量323.79萬噸，環(huán)比+11.38萬噸。在港船舶數(shù)88條，環(huán)比+9條。全國47個港口進口鐵礦石庫存總量12450.75萬噸，環(huán)比+1.28萬噸。47港日均疏港量335.79萬噸，環(huán)比+14.28萬噸。
鋼廠對鐵礦需求旺盛，港口庫存跌破1.2億噸，屬于偏低庫存。
◆小結(jié)：本周鐵礦期貨加權(quán)上漲5.97%，現(xiàn)貨上漲約4.8%，期現(xiàn)同漲，基差保持穩(wěn)定。短期看國慶節(jié)前備貨意愿較強，且鋼廠在旺季需求證偽前減產(chǎn)意愿不大，鐵礦需求有支撐。中期國慶節(jié)后需關(guān)注冬季取暖季產(chǎn)量政策，此外發(fā)改委對鐵礦價格重點監(jiān)管，為價格上方帶來壓力。
利空場景：基本面上在鋼廠無利潤情況下的高鐵水和高疏港都是不可持續(xù)的，鋼廠產(chǎn)量下降是個緩慢但必然的過程，鐵礦有望迎來供需雙減的格局。利多場景：若鋼材終端需求無法證偽，同時宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，鋼廠減產(chǎn)可能對鐵礦的打壓較為有限。
策略上，經(jīng)過連續(xù)修復(fù)基差，當(dāng)前期貨合約無基差修復(fù)動力，疊加監(jiān)管壓力，前期多頭可逐步止盈。
風(fēng)險：鋼廠加大生產(chǎn)力度
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