>> 五礦期貨-股指周報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，擇機逢低做多-230916
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏佳棟 |
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周度要點小結(jié)
重大宏觀事件：1、中國8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，青年人就業(yè)在8月份出現(xiàn)明顯改善，按照兩年平均增速，消費數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)同比顯著回升，投資數(shù)據(jù)中制造業(yè)投資和基建投資也在回升，隨著地產(chǎn)政策的出臺，后續(xù)地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)也有望逐步改善；2、9月14日央行超預(yù)期全面降準0.25%，釋放約5000億長期資金，但9月15日MLF利率不調(diào)整，目前政策仍以提供流動性為主；3、央行召開全國外匯市場自律機制專題會議，堅決防范匯率超調(diào)風險，人民幣匯率近期企穩(wěn)，收復(fù)7.29關(guān)口，市場預(yù)期改善；4、證監(jiān)會加大對違規(guī)減持行為的打擊力度，對近期違規(guī)減持的東方時尚和我樂家居股東進行了嚴厲的處罰，有利于樹立監(jiān)管政策的威信；5、針對中國電動汽車，歐盟突然發(fā)難，啟動反補貼調(diào)查，相關(guān)行業(yè)公司股價下跌幅度較大，對部分指數(shù)影響較大；6、美國8月CPI和PPI同比超預(yù)期增長，8月零售銷售環(huán)比增速遠超預(yù)期，以及美原油重回90美元/桶上方抬升了通脹預(yù)期，美元指數(shù)和美債利率繼續(xù)上行。
經(jīng)濟與企業(yè)盈利：按照兩年平均增速，中國8月消費增速回升，制造業(yè)和基建投資增速企穩(wěn)反彈，出口較7月仍舊下行；上市公司半年報整體偏弱，營收增速較低，利潤下滑幅度加大。
利率與信用環(huán)境：10Y國債利率變動不大，信用債利率小幅回升，信用利差小幅擴大；中國8月社融增量3.12萬億元，高于去年同期，主要是政府發(fā)債較多，但企業(yè)和居民中長期貸款仍在下降，對應(yīng)的企業(yè)投資和居民購房意愿下降；8月M1同比增長2.2%，比上月下降0.1%，貨幣活化程度繼續(xù)下降；9月MLF利率維持不變，央行全面降準0.25%釋放約5000億長期資金；8月LPR利率下降不及預(yù)期，為存量房貸利率下調(diào)鋪路；隔夜Shibor利率維持偏高位置震蕩，流動性偏緊。
資金面：外資連續(xù)六周凈賣出；偏股型基金發(fā)行量下降；股東凈減持金額較少；IPO數(shù)量較少。
小結(jié)：資金面中性，宏觀流動性偏緊，央行全面降準但不降息，釋放流動性，離岸人民幣匯率收復(fù)7.29關(guān)口。近期公布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)，地產(chǎn)成交情況仍有待觀察。隨著政治局會議提出一系列經(jīng)濟政策，尤其是提到“活躍資本市場”，A股政策底確立。當前市場情緒較為悲觀，指數(shù)再度跌回政策底附近，隨著實質(zhì)性政策逐步出臺，經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，擇機逢低做多股指。
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