>> 東方證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：左側(cè)布局，靜待拐點-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 269KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳叢露,謝寧鈴,彭博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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板塊本周表現(xiàn)：本周（2023.9.1-9.8）消費者服務(wù)(中信)指數(shù)/滬深300指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別+0.32%/-1.36%/-2.40%；本周漲幅前五為曲江文旅(+9.31%)/科銳國際(+6.04%)/西安旅游(+5.82%)/大連圣亞(+5.35%)/國旅聯(lián)合(+4.63%)，跌幅前五分別為呷哺呷哺(-9.23%)/同道獵聘(-4.38%)/人瑞人才(-4.34%)/銀河娛樂(-4.24%) /奈雪的茶(-4.16%)。
免稅：受暑期結(jié)束影響，本周（09/02-09/08)，?？跈C場日均旅客吞吐量環(huán)比上周5.12%，恢復(fù)到22年9月日均吞吐量223.16%，19年9月日均吞吐量103.45%。三亞機場日均旅客吞吐量環(huán)比上周-7.94%，恢復(fù)到22年9月日均吞吐量818.06%，19年9月日均吞吐量112.76%。各免折扣水平維持穩(wěn)定。預(yù)計9-12月銷售有望隨天氣變冷來島游客增加而逐月增加。中免全年銷售低谷已過，疊加后續(xù)三亞一期二號地開業(yè)帶來的部分增量，建議把握底部配置機遇。
酒店：暑期如期復(fù)蘇，關(guān)注國慶后商旅恢復(fù)進展。錦江中國區(qū)7月/8月1-25日的整體RevPAR為19年同期118%/117%，預(yù)計Q3境內(nèi)整體RevPAR恢復(fù)至19年同期的115%-120%；華住7月境內(nèi)RevPAR為19年同期的132%，預(yù)計23Q3收入同比+43%~47%，若剔除DH則同比+49~53%，上調(diào)全年收入指引至同比+48~52%（此前為+42~46%），若剔除DH則同比+54~58%（此前為+46~50%），暑期復(fù)蘇彈性有望如期釋放，9月及國慶節(jié)后商旅需求主導(dǎo)的RevPAR恢復(fù)度或?qū)⒂兴芈洌袌鰧皻夤拯c亦有提前反應(yīng)，建議左側(cè)布局機會。
景區(qū)：截止今年23年9月10日長白山主景區(qū)累計接待游客200.72萬人，較19年突破200萬人次提前了12天。目前暑期已基本結(jié)束，板塊三季報彈性主要來源于暑期游，鑒于已有目前新聞報道的部分景區(qū)客流、航班量等高頻數(shù)據(jù)，市場對暑期影響或已有模糊預(yù)期，后續(xù)觀察營收恢復(fù)的重要節(jié)點為中秋、國慶長假。今年時間已過大半，營收恢復(fù)度或以形成市場共識，在當(dāng)下消費力仍在恢復(fù)的大背景下，市場對盈利能力恢復(fù)度的關(guān)注或逐步增加，建議關(guān)注盈利能力恢復(fù)較好的景區(qū)標(biāo)的。
餐飲：情緒較為平淡，期待持續(xù)修復(fù)。本周龍頭餐飲情緒較為平淡，預(yù)計因中期業(yè)績預(yù)告已基本依次落地，及順周期情緒有所波動，未來我們建議關(guān)注下半年業(yè)績改善和中長期成長性。短中期角度，建議關(guān)注盈利修復(fù)可觀、經(jīng)營效率良好的正餐休閑餐龍頭;長期成長性角度，建議同時關(guān)注賽道發(fā)展?jié)摿肮舅庪A段，建議同時關(guān)注飲品、酒館類龍頭，及其模式改革近況。此外，近期中端茶飲龍頭遞交上市申請，新股達勢股份入通后股價表現(xiàn)良好，建議關(guān)注待上市及新上市的細分餐飲品類龍頭。
投資建議與投資標(biāo)的
上周板塊情緒較平淡，但組合政策刺激下情緒有望修復(fù)，建議布局短期超跌標(biāo)的。建議關(guān)注首旅酒店(600258，買入)、華住集團-S(01179，未評級)、三特索道(002159，買入)、九華旅游(603199，未評級)、宋城演藝(300144，買入)、黃山旅游(600054，買入)、中國中免(601888，買入)。2）長期擴張角度，建議關(guān)注亞朵(ATAT.O，未評級)。
風(fēng)險提示
消費復(fù)蘇不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險、突發(fā)性因素、個股并購重組不達預(yù)期等
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