>> 國信證券-家電行業(yè)周報(23年第37周)：8月家電社零同比降幅收窄，線下家電零售實現(xiàn)復(fù)蘇增長-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 1001KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉奇,王兆康,鄒會陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本周研究跟蹤與投資思考：8月社零及地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，家電社零實現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)，同比降幅有所收窄；地產(chǎn)竣工依然實現(xiàn)恢復(fù)性增長，但地產(chǎn)銷售則有所承壓。8月線下零售實現(xiàn)良好復(fù)蘇，同比增長6%；線上零售有所下滑。
8月家電社零有所回暖，同比降幅有所收窄。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，8月我國社會消費品零售總額為37933億元，同比增長4.6%，前8月累計增長7.0%；家電和音像器材類限額以上零售額672億元，同比下滑2.9%，前8月累計下滑0.4%。8月家電社零雖然有所下滑，但環(huán)比7月（-5.5%）的降幅有所收窄。展望9-12月來看，家電社零的基數(shù)相對較低，預(yù)計家電社零有望實現(xiàn)一定的復(fù)蘇增長。
8月線下家電零售回暖，掃地機等銷售表現(xiàn)較好。8月我國線下零售額同比增長6%，實現(xiàn)良好恢復(fù)，線上有所承壓。根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，8月我國線下零售額同比增長5.8%，其中冰箱、洗衣機、干衣機、油煙機、燃氣灶、消毒柜、集成灶等大家電均實現(xiàn)10%以上的增長，線下出現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢。而線上進入促銷淡季后，零售表現(xiàn)相對承壓，8月線上零售額同比下滑10.6%，但線上的部分品類，如冰箱、傳統(tǒng)廚電、掃地機等零售表現(xiàn)相對穩(wěn)健。
8月住宅地產(chǎn)竣工延續(xù)增長，銷售及新開工表現(xiàn)疲軟。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，8月我國住宅房屋竣工面積同比增長10.5%，1-8月累計增長19.5%；住宅銷售面積同比下滑25.6%，1-8月累計下滑5.5%；住宅新開工面積同比下滑21.6%，累計同比下滑24.7%。
8月美國家電及電子門店零售表現(xiàn)回暖。根據(jù)美國商務(wù)部普查局的數(shù)據(jù)，8月美國電子和家用電器店零售額達到76.6億美元，同比下滑1.6%，1-8月累計下滑2.2%。8月美國家電零售情況環(huán)比7月（-4.1%）有所好轉(zhuǎn)，整體零售表現(xiàn)較為穩(wěn)健，對我國家電出口有望實現(xiàn)良好的支撐。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益+0.13%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+2.2%、+0.7%至8425/2196美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比+0.38%至4699元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-1.52%/-2.05%/-3.37%。海外天然氣價格：周環(huán)比+8.7%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化-0.07%/+0.08%/-0.04%。
核心投資組合建議：白電推薦美的集團、海爾智家、奧馬電器、格力電器、海信家電；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦光峰科技、小熊電器、新寶股份；零部件板塊推薦大元泵業(yè)。
風(fēng)險提示：市場競爭加??；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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