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行情回顧：本周，家電（中信）行業(yè)指數(shù)錄得負(fù)收益，下跌0.72%，周漲幅在中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第17位，略微跑贏了同期滬深300指數(shù)0.12個(gè)百分點(diǎn)。家電子板塊大多下跌，黑電、小家電、白電指數(shù)跑贏了同期滬深300指數(shù)。個(gè)股方面：本周，家電行業(yè)個(gè)股跌多漲少，行業(yè)有22只個(gè)股錄得正收益，占比約28%，周漲幅超過5%的個(gè)股有4個(gè)，周漲幅超過10%的個(gè)股有3個(gè)；行業(yè)有57只個(gè)股錄得負(fù)收益，占比約為72%，周跌幅超過5%的個(gè)股有8個(gè)，無周跌幅超過10%的個(gè)股。
　　行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)：根據(jù)奧維云網(wǎng)，2023年第37周（2023/9/4-2023/9/10），國(guó)內(nèi)線下家電市場(chǎng)銷額同比+17.35%，銷量同比+8.31%，均價(jià)同比+2.06%；國(guó)內(nèi)線上家電市場(chǎng)銷額同比-8.81%，銷量同比-12.76%，均價(jià)同比+4.53%。大家電：線下表現(xiàn)較為活躍，大多品類線下銷額同比增長(zhǎng)，干衣機(jī)實(shí)現(xiàn)全渠道量額齊升。廚衛(wèi)電器：線下大多品類銷額同比增長(zhǎng)，燃熱全渠道量額齊升。廚房小電：整體市場(chǎng)銷售冷清，電蒸鍋依舊實(shí)現(xiàn)全渠道銷額增長(zhǎng)。環(huán)境健康電器：線下市場(chǎng)相對(duì)活躍，掃地機(jī)器人、洗地機(jī)等品類實(shí)現(xiàn)全渠道銷額增長(zhǎng)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)：維持對(duì)行業(yè)的超配評(píng)級(jí)。近期房地產(chǎn)重磅政策接連出臺(tái)，如降低存量住房貸款利率、優(yōu)化差別化住房信貸政策等，目前已有20多個(gè)城市宣布實(shí)行首套房認(rèn)房不用認(rèn)貸。后續(xù)，隨著各地政策逐步落地，消費(fèi)者觀望情緒有望削減，核心城市房地產(chǎn)有望迎來一波修復(fù)行情。此外，央行公告于9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，有利于呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，政策接力體現(xiàn)國(guó)家對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)的后續(xù)支持。今年，多地出臺(tái)大宗消費(fèi)優(yōu)惠政策，金九銀十有望再現(xiàn)，家電市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步釋放，尤其是智能家電、綠色家電等產(chǎn)品需求。家電行業(yè)作為消費(fèi)四大金剛之一，已經(jīng)成為工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)的重要引擎。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加地產(chǎn)政策延續(xù)寬松趨勢(shì)，看好后續(xù)家電需求恢復(fù)動(dòng)能。建議繼續(xù)關(guān)注家電板塊，關(guān)注品牌效應(yīng)廣、創(chuàng)新能力強(qiáng)、具備業(yè)績(jī)韌性的優(yōu)秀家電企業(yè)。如科技與產(chǎn)品并行的美的集團(tuán)（000333）、渠道改革逐顯成效的格力電器（000651）、并購三電發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的海信家電（000921）、與飛利浦深度合作的德爾瑪（301332）、國(guó)內(nèi)智能控制器龍頭和而泰（002402）、切入汽零和機(jī)器人賽道的熱管理龍頭三花智控（002050）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。