>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：9月白電出口排產(chǎn)高增，小熊電器官宣代言人-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
大?。?/td>
| 1188KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌0.7%，同期滬深300指數(shù)下跌0.8%。重點公司方面，倍輕松（12.1%）、小熊電器（2.6%）、海信視像（2.2%）領(lǐng)漲，石頭科技（-5.0%）、火星人（-4.6%）、老板電器（-4.2%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：空調(diào)集中度下滑，油煙機均價同比下降
A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)冰箱洗衣機線下量額均下滑，冰箱洗衣機均價保持增長態(tài)勢
空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月空調(diào)零售量/額下滑37.6%/35.6%；價格方面，整體線下零售市場均價為4136元，同比上升3.14%。
冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月冰箱零售量同比下降11.2%，零售額同比下降5.8%；均價方面，市場均價同比上漲5.4%，達(dá)到6104元。
洗衣機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，8月洗衣機零售量/額同比下降7.0%/4.4%；均價方面，市場均價4201元，同比提升2.3%。
B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機線下均價同比下降
油煙機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，2023年8月油煙機零售量/額同比下降5.1%/5.5%；均價方面，市場均價同比下降0.2%至3870元。
燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，2023年8月燃?xì)庠盍闶哿?額同比下降9.9%/8.0%；均價方面，市場均價同比上升1.2%至1914元。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益。
2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦高速電吹風(fēng)新品上市+節(jié)日營銷表現(xiàn)優(yōu)異的飛科電器；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機新品類打造第二成長曲線的比依股份。
3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險提示：匯率波動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險。
|
|
