>> 中信證券-衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重大事項點評：北京發(fā)布未來產(chǎn)業(yè)布局規(guī)劃，商業(yè)航天+衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)蓄勢待發(fā)-230918
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2023年9月5日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市促進未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實施方案》，其中在未來空間領(lǐng)域提出面向未來太空探索需求，重點發(fā)展商業(yè)航天、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)等細分產(chǎn)業(yè)。商業(yè)火箭領(lǐng)域，隨著火箭制造成本進一步下降，刺激商業(yè)發(fā)射需求釋放，截至2023年9月8日SpaceX已完成今年第62次發(fā)射任務(wù)，達到歷史最高；同時，今年以來藍箭航天、星河動力等民營商業(yè)航天發(fā)射也不斷取得進展。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，近年來我國持續(xù)的政策支持和技術(shù)進步，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展提供基礎(chǔ)；以中國星網(wǎng)+“G60星鏈”為代表的低軌星座建設(shè)推進，標志著我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進入高質(zhì)量發(fā)展階段。
▍北京市布局未來空間領(lǐng)域，商業(yè)航天+衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)迎發(fā)展契機。2023年9月5日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市促進未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實施方案》，其中在未來空間領(lǐng)域提出面向未來太空探索需求，在海淀、豐臺、石景山、大興、經(jīng)開區(qū)等區(qū)域，重點發(fā)展商業(yè)航天、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)等細分產(chǎn)業(yè)。方案提出：（1）在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)，加快開展捆綁式中大型商業(yè)火箭、3D打印火箭、大推力可重復使用全流量補燃循環(huán)發(fā)動機、商業(yè)載荷返回艙等研發(fā)生產(chǎn)，突破火箭垂直回收、載人亞軌道旅行、空間碎片清理等關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。重點推動火箭發(fā)動機、火箭控制系統(tǒng)關(guān)鍵部組件、可重復回收火箭總裝總測等項目及通用化、標準化測試平臺建設(shè)。開展臨近空間高超聲速、超長航時飛行器技術(shù)研究與應(yīng)用。（2）在衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，研制商業(yè)化中繼測控通信衛(wèi)星、平板式衛(wèi)星、軟件定義衛(wèi)星和標準化衛(wèi)星平臺，實現(xiàn)星地異構(gòu)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)融合和激光通信組件、高精度雷達和光學成像器件、低成本相控陣天線、多模手持終端等組件研發(fā)的技術(shù)攻關(guān)。推動高精度、快重訪、全覆蓋的光學及雷達遙感星座、低軌物聯(lián)網(wǎng)星座、低軌導航增強星座建設(shè)，有效提升衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)能力。
▍火箭制造成本持續(xù)下降，國內(nèi)商業(yè)發(fā)射技術(shù)持續(xù)突破。隨著復用技術(shù)、液氧甲烷燃料應(yīng)用的成熟以及采取模塊化通用化的設(shè)計并進行縱向一體化生產(chǎn)，火箭制造成本下降，刺激商業(yè)發(fā)射需求釋放。根據(jù)SpaceX在X平臺的官方賬號推文，2023年9月8日（美東時間），SpaceX向LEO新發(fā)射了22顆Starlink衛(wèi)星，完成今年第62次發(fā)射任務(wù)，超過了2022年61次發(fā)射記錄，為歷史新高，并總計完成5076顆星鏈通信衛(wèi)星的發(fā)射。同時，今年以來中國民營商業(yè)航天發(fā)射發(fā)展迅猛，2023年7月，由藍箭航天研制的開式循環(huán)液氧甲烷火箭朱雀二號復飛成功，成為全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭；2023年9月，星河動力研制的谷神星一號完成海上發(fā)射，為國內(nèi)首家達成該突破的民營企業(yè)。
▍衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略價值凸顯，市場應(yīng)用空間廣闊。海外衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)近年來發(fā)展迅速，其中Starlink已成為當前全球最大的衛(wèi)星星座，其商業(yè)模式已得到初步驗證。由于衛(wèi)星頻率和軌道資源是稀缺戰(zhàn)略資源，同時衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在全球覆蓋、6G通信、特種通信等方面具有戰(zhàn)略價值，正成為全球競爭的“新戰(zhàn)場”。目前我國衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)規(guī)?？焖賶汛蟮内厔?，2020年國家發(fā)改委將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正式納入新基建；2021年中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團有限公司成立，共申請計劃發(fā)射的衛(wèi)星總數(shù)量12992顆，以加快推動我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)發(fā)展。2023年7月9日我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星成功發(fā)射，標志著我國已推進低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的星座建設(shè)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展。此外，據(jù)上海證券報2023年7月25日報道，上海松江計劃打造“G60星鏈”，一期將實施1296顆，未來將實現(xiàn)一萬兩千多顆衛(wèi)星的組網(wǎng)。中國星網(wǎng)+“G60星鏈”為代表的低軌星座建設(shè)推進，標志著我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進入高質(zhì)量發(fā)展階段。
▍風險因素：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè)低于預期；衛(wèi)星發(fā)射計劃低于預期；地面設(shè)施和運營服務(wù)建設(shè)不及預期；商業(yè)航天發(fā)展速度不及預期。
▍投資策略。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在全球覆蓋、6G通信、特種通信等方面具有重要的戰(zhàn)略價值，正成為全球競爭的“新戰(zhàn)場”。近年來我國持續(xù)的政策支持和技術(shù)進步，為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展提供了基礎(chǔ)。參考Starlink的發(fā)展歷程，預計我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)也將迎來十年黃金發(fā)展期，萬億市場規(guī)模的新賽道即將揚帆起航。目前我國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的主要參與者是中國航天科技、中國航天科工兩大集團旗下的眾多科研院所及專業(yè)公司，但近幾年來國內(nèi)民營資本開始加速進入商業(yè)航天領(lǐng)域，掀起了一輪“衛(wèi)星創(chuàng)業(yè)”熱潮，激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力。推薦關(guān)注以下細分領(lǐng)域：
1、衛(wèi)星制造：推薦鋮昌科技、上海瀚訊，建議關(guān)注復旦微電、臻鐳科技、天奧電子、振芯科技、中國衛(wèi)星、上海滬工、鉑力特。
2、地面設(shè)備：建議關(guān)注盟升電子、七一二、海格通信、華力創(chuàng)通、星網(wǎng)宇達。
3、運營服務(wù)：建議關(guān)注中國衛(wèi)通。
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