>> 浙商證券-低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究：應(yīng)用驅(qū)動+國家戰(zhàn)略，進(jìn)入發(fā)展快車道-230915
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核心觀點(diǎn)
華為Mate 60 Pro+直連衛(wèi)星，強(qiáng)化低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)需求
2023年9月華為發(fā)布Mate 60 Pro+，支持衛(wèi)星通話及雙向北斗衛(wèi)星消息；
2022年9月蘋果iPhone 14系列引入衛(wèi)星緊急求援功能，在歐美部分國家地區(qū)上線；
2023年6月高通開發(fā)衛(wèi)星通信技術(shù)Snapdragon Satellite，支持在移動設(shè)備上實現(xiàn)衛(wèi)星通信功能；
2023年9月，極氪官宣衛(wèi)星通信技術(shù)全球首次量產(chǎn)上車，新車型極氪001FR將提供雙向衛(wèi)星消息、衛(wèi)星通話等功能；
智能終端直連衛(wèi)星已是大勢所趨，低軌衛(wèi)星基于其優(yōu)勢將成為重點(diǎn)發(fā)展方向。
軌道和頻譜資源稀缺，國內(nèi)加速推進(jìn)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)
當(dāng)前各大星座規(guī)劃數(shù)量加總已超過近地軌道約6萬顆的容量上限，先占先用準(zhǔn)則，SpaceX在2023年已累計發(fā)星總數(shù)突破5000顆；
我國兩大低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座GW星座和G60星座，申請超20000顆星；
隨著制造成本持續(xù)優(yōu)化，發(fā)射能力明顯提升，后續(xù)我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望進(jìn)入批量化發(fā)射階段。
衛(wèi)星通信可以彌補(bǔ)地面通信不足，星地融合通信是發(fā)展趨勢
5G的通信對象集中在陸地地表10km以內(nèi)高度的有限空間范圍，預(yù)計5G時代仍將有80%以上的陸地區(qū)域和95%以上的海洋區(qū)域無移動網(wǎng)絡(luò)信號。
23Q1SpaceX實現(xiàn)營收15億美元，總利潤達(dá)到5500萬美元
0-1新型基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)會，投資建議先空間段，再地面段/用戶段
各國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展，有望推動全球產(chǎn)業(yè)規(guī)模2030年達(dá)到454億美元。
低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望批量發(fā)射，首先利好空間段的衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)，待規(guī)模組網(wǎng)及應(yīng)用端發(fā)力，逐步提振地面段/用戶段相關(guān)環(huán)節(jié)。
空間段，重點(diǎn)關(guān)注通信載荷環(huán)節(jié)的上海瀚訊/盛路通信/鋮昌科技/國博電子等；
地面段和用戶段，重點(diǎn)關(guān)注信關(guān)站、終端設(shè)備、運(yùn)營商等環(huán)節(jié)的盟升電子/海格通信/中國電信等；
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期等。
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