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邏輯整理及策略推薦
　　核心觀點：在本周的最后一個交易日，盤面瀝青期貨拉出大陽線，也算是對當前不斷走低的裂解價差的一個反饋，即便如此，目前瀝青的裂解價差依然處于歷史低位。我們在前期周報中就一直提及，即便當前瀝青終端的消費感受不佳，社庫水平也處于中性偏高水平，但在當前原油成本端的強勢推動下，疊加當前國內期貨市場的資金流入熱情高漲，這些相對價值低估的期貨品種很容易成為資金的多頭配置。疊加盤面又是貼水的結構，短線多頭的炒作還能夠延續(xù)。另外其實即便從產量供給側而言，隨著原油成本的不斷上漲，煉廠綜合加工利潤不佳，與此同時焦化對瀝青的相對優(yōu)勢再度擴大。因此我們看到8月份的地煉實際產量就不及排產計劃，按照目前的情況看，9月份也有很大的概率實際產量不及排產，因此9月總體依然很難大幅累庫。而對于原油成本端的考量，我們一直以來也認為9月份是相對基本面會比較緊張的階段。9月份還是會維持我們前期的短期偏多，正套節(jié)奏為主的思路。后期會逐漸走冬儲邏輯。
　　估值端：本周主營和地煉的綜合加工利潤繼續(xù)惡化，瀝青加工性價比偏低，估值偏低。
　　驅動端：瀝青本周產量有所走低，我們預計9月份實際產量不及排產計劃，需求端邊際走弱，但預計庫存短期難以大幅累庫。
　　成本端：原油在9月份可能依然易漲難跌。