>> 山西證券-紡服家居行業(yè)周報(bào)：8月國(guó)內(nèi)社零增速環(huán)比回升，裕元制造業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降19.8%-230917
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大小： |
2872KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市-A |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
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本周觀察：ASICS上調(diào)對(duì)于FY2023的營(yíng)收及業(yè)績(jī)指引
近期，ASICS發(fā)布公告，上調(diào)2023財(cái)年的營(yíng)收指引。FY2022，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4846.01億日元，2023年2月10日，公司預(yù)計(jì)FY2023營(yíng)收為5100億日元，同比增長(zhǎng)5.2%；8月8日，公司預(yù)計(jì)FY2023營(yíng)收為5500億日元，同比增長(zhǎng)13.5%。公司上調(diào)營(yíng)收指引主因：公司預(yù)計(jì)凈銷(xiāo)售額將繼續(xù)表現(xiàn)良好，在核心性能運(yùn)動(dòng)、運(yùn)動(dòng)風(fēng)格和鬼?；⒌绕奉?lèi)以及日本、大中華區(qū)、東南亞和南亞等地區(qū)都有良好的趨勢(shì)，此外，疊加匯率的變動(dòng)影響。
FY2022，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)198.87億日元，歸母凈利潤(rùn)率為4.1%。2023年2月10日，公司預(yù)計(jì)FY2023歸母凈利潤(rùn)為200億日元，同比增長(zhǎng)0.6%，歸母凈利潤(rùn)率為3.9%；8月8日，公司預(yù)計(jì)FY2023歸母凈利潤(rùn)為250億日元，同比增長(zhǎng)25.7%，歸母凈利潤(rùn)率為4.5%。公司上調(diào)業(yè)績(jī)指引主因：上調(diào)營(yíng)收指引，以及毛利率預(yù)計(jì)同比提升。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1) 9月12日，加拿大運(yùn)動(dòng)瑜伽服品牌Lululemon（露露樂(lè)蒙）為2023年秋冬季（FW23）推出首個(gè)休閑膠囊系列，名為“Casual”。系列包含男女裝及一系列休閑單品，包括針織品、定制長(zhǎng)褲、裙子、西裝外套、輕便夾克和季節(jié)性疊搭單品，為消費(fèi)者提供了在健身房外的全新穿搭選擇。據(jù)悉，“Casual”系列男女裝單品均有多種顏色可供選擇，從基本的黑色到包括深橄欖色、濃咖啡色、象牙色和灰鼠尾草色等在內(nèi)的秋季典型素色。目前，lululemon全新“Casual”休閑系列已將在各門(mén)店及l(fā)ululemon品牌網(wǎng)站發(fā)售，價(jià)格從58美元到248美元不等。
2)首部家裝家居行業(yè)研究著作《中國(guó)家裝發(fā)展報(bào)告No.1——美好生活時(shí)代的增長(zhǎng)新引擎》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”)正式發(fā)布，報(bào)告測(cè)算，中國(guó)家裝家居市場(chǎng)總體規(guī)模在2025年達(dá)到5萬(wàn)億元左右，在2030年達(dá)到7萬(wàn)億元左右，年均增長(zhǎng)率超過(guò)6%。其中，分城市等級(jí)看，三線(xiàn)城市家裝家居市場(chǎng)規(guī)模最大，2025年三線(xiàn)家裝家居市場(chǎng)規(guī)模為1.23萬(wàn)億元，占當(dāng)年家裝家居總市場(chǎng)規(guī)模的四分之一；存量房裝修成為家裝家居市場(chǎng)的主要需求來(lái)源，且其占市場(chǎng)總規(guī)模的比重將持續(xù)提高，存量房裝修市場(chǎng)規(guī)模2025年有望達(dá)到3.34萬(wàn)億元。報(bào)告指出，家裝行業(yè)正處于重要的發(fā)展機(jī)遇期，盡管增量開(kāi)發(fā)的時(shí)代正在遠(yuǎn)去，但存量時(shí)代深耕居民需求的美好生活時(shí)代正在來(lái)臨，行業(yè)只有堅(jiān)定成長(zhǎng)，才能迎接美好時(shí)代。行業(yè)企業(yè)要以數(shù)字化信息化、規(guī)?；龠M(jìn)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，通過(guò)供應(yīng)鏈整合、產(chǎn)業(yè)鏈整合，以及更合理的各環(huán)節(jié)利益分配機(jī)制等，促進(jìn)行業(yè)效率提升，堅(jiān)持材料創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新與設(shè)計(jì)創(chuàng)新，給消費(fèi)者提供更好品質(zhì)的裝修和服務(wù)。
3) 8月份，受促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力顯效、暑期出行旅游需求旺盛、“七夕”節(jié)假日消費(fèi)等因素帶動(dòng)，市場(chǎng)銷(xiāo)售加快恢復(fù)，線(xiàn)上消費(fèi)增勢(shì)良好，升級(jí)類(lèi)、出行類(lèi)商品需求回升，服務(wù)消費(fèi)保持較快增長(zhǎng)。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額37933億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比7月份加快2.1個(gè)百分點(diǎn)?？鄢齼r(jià)格因素，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)5%，比7月份加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。8月份，商品零售額同比增長(zhǎng)3.7%，增速比7月份加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。從商品類(lèi)別看，近七成商品類(lèi)值零售額同比增速較上月加快。其中，在居民出行增多、汽車(chē)促銷(xiāo)活動(dòng)增多等因素作用下，限額以上單位石油類(lèi)、汽車(chē)類(lèi)商品零售額增速均由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比分別增長(zhǎng)6%和1.1%。
行情回顧（2023.09.11-2023.09.15）
本周紡織服飾板塊跑贏大盤(pán)、家居用品板塊跑輸大盤(pán)：本周，SW紡織服飾板塊上漲1.67%，SW輕工制造板塊下跌0.97%，滬深300下跌0.83%，紡織服飾板塊紡服跑贏大盤(pán)2.51pct，輕工制造板塊落后大盤(pán)0.13pct。各子板塊中，SW紡織制造上漲1.02%，SW服裝家紡上漲1.38%，SW飾品上漲3.55%，SW家居用品下跌2.82%。截至9月15日，SW紡織制造的PE（TTM剔除負(fù)值，下同）為18.87倍，為近三年的29.18%分位；SW服裝家紡的PE為18.61倍，為近三年的20.72%分位；SW飾品的PE為21.22倍，為近三年的45.83%分位；SW家居用品的PE為22.18倍，為近三年的6.84%分位。
投資建議：
紡織服裝：本周，裕元集團(tuán)披露8月?tīng)I(yíng)收數(shù)據(jù)，8月單月制造業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降19.8%，降幅環(huán)比收窄4pct，23Q1、23Q2裕元制造業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降18.1%、20.4%；豐泰企業(yè)8月單月?tīng)I(yíng)收同比下降2.6%，考慮美元兌新臺(tái)幣升值影響，預(yù)計(jì)8月美元口徑營(yíng)收同比下降8%左右；我們預(yù)計(jì)豐泰企業(yè)23Q1、23Q2、23年7-8月美元口徑營(yíng)收同比下降20%、20%、10%，3季度營(yíng)收降幅顯著收窄。預(yù)計(jì)紡織制造企業(yè)下半年延續(xù)逐季度改善趨勢(shì)，4季度有望迎來(lái)訂單拐點(diǎn)。建議積極關(guān)注華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、浙江自然；品牌服飾方面，本周361度舉辦24年夏季產(chǎn)品訂貨會(huì)，鞋履產(chǎn)品方面，公司將推出“疾風(fēng)系列”跑步產(chǎn)品，飛燃系列產(chǎn)品將推出新一代飛燃3；服裝產(chǎn)品方面，將于明年3月1日推出輕戶(hù)外產(chǎn)品，同時(shí)強(qiáng)化防曬系列產(chǎn)品布局，我們預(yù)計(jì)公司3季度零售流水整體延續(xù)2季度趨勢(shì)。本周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月社零數(shù)據(jù)，紡織服裝社零同比增長(zhǎng)4.5%，21-23年兩年復(fù)合增速為4.5%，8月服裝消費(fèi)環(huán)比有所改善。建議積極關(guān)注平價(jià)運(yùn)動(dòng)服飾361度及高端女
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