>> 華泰期貨-國債期貨日報：穩(wěn)增長延續(xù)，國債回到調(diào)整-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 597KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
市場分析
關(guān)注本周LPR報價利率。9月18日，以利率招標方式開展1840億元7天期和600億元14天期逆回購操作，凈投放290億元。季末流動性壓力下，9月15日央行降準0.25個百分點，但MLF未降息；9月22日財政部“計劃外”發(fā)行5年期1150億元記賬式附息國債。
繼續(xù)關(guān)注海外風險。國內(nèi)：9月18日，證監(jiān)會近期擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進行修改；《十四屆全國人大常委會立法規(guī)劃》發(fā)布，房地產(chǎn)稅未出現(xiàn)在最新立法規(guī)劃中；外資金融機構(gòu)和外資企業(yè)座談會進一步優(yōu)化外商投資環(huán)境有關(guān)工作。海外：9月18日，美國汽車工人聯(lián)合會罷工進入第4天；美國9月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)為45，預(yù)期50；歐洲央行計劃盡快討論如何應(yīng)對流動性過剩。9月19日，美國7月國際資本凈流入1406億美元，前值1478億美元。
■策略
單邊：2312合約偏空思路。
套利：經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比層面的逐漸改善改善市場預(yù)期，關(guān)注收益率曲線陡峭化機會（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
風險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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