>> 國投安信期貨-化工日報-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,吳剛,牛卉 |
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【瀝青】
低利潤下，瀝青日產(chǎn)下降，實際產(chǎn)量低于排產(chǎn)。部分地?zé)捛捌诘蛢r原料消耗將盡，成本逐步抬升。需求端本周天氣好轉(zhuǎn)，專項債發(fā)行提速，周度出貨量預(yù)計環(huán)比改善，全口徑庫存大幅去化，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升。在產(chǎn)油國減產(chǎn)背景下原油基本面依然強(qiáng)勁，成本支撐偏強(qiáng)，瀝青旺季需求仍然可期，建議逢低多配。
【苯乙烯】
全產(chǎn)業(yè)鏈來看上游原油受沙特和俄羅斯減產(chǎn)支撐偏強(qiáng)，易漲難跌。下游生產(chǎn)利潤不佳，開工下滑，負(fù)反饋加深，庫存高位去化。中間環(huán)節(jié)純苯開工下降，苯乙烯供應(yīng)繼續(xù)提升，港口庫存同比低位。估值上苯乙烯前期漲幅較大，下游接受度偏低，基差走弱，短期高位回調(diào)。中期隨著高估值風(fēng)險釋放，仍可逢低做多。
【甲醇】
甲醇期貨小幅上漲;太倉地區(qū)現(xiàn)貨價格持續(xù)上升至2600元/噸以上，基差持穩(wěn)，西北地區(qū)現(xiàn)貨價格平穩(wěn)。周度開工小幅下降;到港量環(huán)比大幅增加，港口累庫趨勢延續(xù);西北企業(yè)新成交量環(huán)比增多，周度企業(yè)庫存小幅減少;下游烯經(jīng)行業(yè)開工小幅增加。短期甲醇內(nèi)地庫存依1舊偏低，煤價上漲及MTO重啟預(yù)期等利多共振，價格偏強(qiáng)，內(nèi)地國慶長假期間有累庫風(fēng)險。
【尿素】
尿素盤面高位震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨整體維持小幡上漲態(tài)勢。檢修裝置恢復(fù)增多，開工率逐漸回升;國內(nèi)需求主要在淡儲以及小麥底肥，出口訂單收尾，據(jù)悉有少量新單。目前尿素價格高位，企業(yè)儲備意愿有限;集港貨源陸續(xù)離港，港口大幅去庫;企業(yè)庫存小幅增加，但整體仍處于偏低水平，疊加煤價反彈，近期尿素持續(xù)推漲。后續(xù)尿素供應(yīng)恢復(fù)較為確定，供需面有下行驅(qū)動。
【聚烯經(jīng)】
目前正處于金九銀十的傳統(tǒng)消費旺季，需求端的支撐較強(qiáng)。前期價格的上行交易的是季節(jié)性消費預(yù)期的提升。但需求端的改善情況跟不上價格上行的節(jié)奏，價格普遍出現(xiàn)調(diào)整。目前臨近十一假期，下游節(jié)前備貨需求帶來需求提振。另外，油價的持續(xù)上行帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)化工原料價格普遍收獲較大漲幅，對于化工品成本端形成持續(xù)提振。不過，假期將至，今年中秋國慶假期連在一起，石化必然累庫，在今年整體需求環(huán)境較弱的局面下，十一之后的去庫是值得關(guān)注的重點，聚丙烯后續(xù)仍有新增裝置要上馬。上行空間恐有限。
【氯堿】
PVC主力合約收漲?；久嫒匀惠^弱。PVC粉行業(yè)開工負(fù)荷率提升幡度較為明顯，內(nèi)需表現(xiàn)仍然偏弱，基本面較前期有所轉(zhuǎn)弱。周內(nèi)電石供應(yīng)緊張情況得到緩解，電石價格局部略跌，PVC粉成本端目前支撐作用不明顯;燒堿漲幅較大，主要得益于下游氧化鋁需求旺盛，其他非鋁下游近期開工也明顯提升，需求端支撐較強(qiáng)。另外，供應(yīng)端10月份仍有一些裝置要檢修，目前燒堿企業(yè)庫存環(huán)比持續(xù)下滑，對于價格形成較強(qiáng)提振作用。
【聚酯】
日內(nèi)聚酯產(chǎn)品震蕩為主。亞洲PX裝置9月下開始PX陸續(xù)重啟，福化80萬噸及韓國兩套合計106萬噸PX裝置重啟，PTA大裝置降負(fù)運行，下游聚酯開工下滑至89%附近，對上游原料有拖累，短期供需轉(zhuǎn)弱;調(diào)油需求減弱后，亞洲PX開有望回升，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增長;PTA加工差可能被動修復(fù)，但后市還有新投及重啟修復(fù)空間受限。油價強(qiáng)勢，聚酯下行空間主要取決于PX估值壓縮空間。因9-11月有裝置檢修，乙二醇供需壓力階段性緩解，油價和煤價反彈對乙二醇價格有提振，北美進(jìn)口貨源質(zhì)量問題也對市場有利多擾動，港口周度去庫。短期反彈主要來自成本驅(qū)動，中期關(guān)注合成氣法利潤下滑后相關(guān)裝置生產(chǎn)動態(tài)。短纖價格被動跟隨原料波動，后市關(guān)注亞運會期間裝置動態(tài)及秋冬季需求回升的利多。
【玻璃】
沙河產(chǎn)銷短暫走好后再度走弱，華中華東華南產(chǎn)銷疲軟，價格偃持為主，北方表現(xiàn)好于南方，預(yù)計本周繼續(xù)累庫。當(dāng)前雖然玻璃同比庫存壓力不大，但開始出現(xiàn)累庫趨勢，金九成色一般，現(xiàn)貨價格震蕩偏弱態(tài)勢。加工訂單表現(xiàn)來看，環(huán)比增量不明顯。雖然利潤環(huán)比下降但依然較高，近期冷修一條1000噸點火一條600噸，產(chǎn)能整體波動不大，供給依然高位。短期，金九成色不足，現(xiàn)貨偏弱，加之地產(chǎn)利好并未看到周度銷售回升格局，期價震蕩偏弱格局。關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)政策能否帶來銷售回暖。
【純堿】
上游煤價上漲，加之節(jié)前可能存在的補(bǔ)庫需求，期價回升。上周庫存增加1.05萬噸至13.52萬噸，產(chǎn)業(yè)庫存低。寧復(fù)日盛昨日短停，其他設(shè)備大穩(wěn)小動，供應(yīng)端小幡調(diào)整。金山200萬噸已經(jīng)出產(chǎn)量，但量不高，有傳聞金山舊產(chǎn)能將去檢修，關(guān)注實際情況。下游需求良好，剛需支撐強(qiáng)，原料庫存低，國慶長期存在補(bǔ)庫需求。在修結(jié)束加上新增投產(chǎn)，供給有望逐步提升，但臨近放假，下游原料庫存低，或有補(bǔ)庫需求支撐，關(guān)注庫存變化。目前多空博弈較大，長期來看，期價或仍是震蕩下行趨勢。
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