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需求旺盛拉動支架需求，盈利能力顯著改善
　　2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.21億元，同比增長33.72%；歸母凈利潤0.98億元，扭虧為盈；毛利率15.87%，凈利率4.98%。2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.06億元，同比增長28.48%，環(huán)比增長35.60%；歸母凈利潤0.59億元，同比增長666.36%；毛利率17.59%，環(huán)比增長4.05pcts；凈利率5.01%，環(huán)比增長0.06pcts。2023H1公司業(yè)績扭虧，環(huán)比逐季修復(fù)，主要系：1）集中式地面電站市場需求旺盛、公司積極開拓市場；2）原材料價(jià)格整體回落，支架業(yè)務(wù)綜合毛利逐步回升。
　　支架出貨持續(xù)提高，在手訂單充裕保障長期業(yè)績
　　2023H1，公司支架業(yè)務(wù)收入16.53億元，固定支架出貨量約3.57GW、跟蹤支架出貨量約1.62GW，合計(jì)出貨量約5.19GW，公司支架產(chǎn)品已累計(jì)出貨量超55GW此外，公司大力推進(jìn)BIPV業(yè)務(wù)發(fā)展，提供BIPV系統(tǒng)解決方案，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元。截至2023H1，公司在手訂單金額約人民幣32.09億元，其中支架業(yè)務(wù)模塊約29.66億元：1）跟蹤支架業(yè)務(wù)約19.6億元；2）固定支架業(yè)務(wù)約10億元；BIPV業(yè)務(wù)模塊約1.96億元；其他業(yè)務(wù)模塊約0.47億。公司憑借優(yōu)異的產(chǎn)品競爭力和客戶服務(wù)獲取充足訂單，保證公司未來業(yè)績確定性。
　　全球化產(chǎn)能布局領(lǐng)先，積極開拓海外市場
　　截至2023Q2，公司現(xiàn)擁有江蘇常州、安徽蕪湖、印度賈什三大生產(chǎn)基地，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，向上拓展保證成本端穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能不斷爬坡；在全球40余個(gè)國家和地區(qū)成功安裝了約1500個(gè)項(xiàng)目，在國內(nèi)外與大多光伏領(lǐng)域知名公司建立了良好的合作關(guān)系，報(bào)告期內(nèi)，在巴西設(shè)立了子公司，增強(qiáng)對拉美區(qū)域的銷售、覆蓋和服務(wù)支撐。
　　盈利預(yù)測與估值
　　維持盈利預(yù)測，維持“增持”評級。公司是跟蹤支架龍頭企業(yè)，受益地面電站加速起量，同時(shí)在手訂單充裕，盈利能力持續(xù)修復(fù)。我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為3.01、5.48、6.55億元，對應(yīng)EPS分別為2.22、4.04、4.83元/股，對應(yīng)估值分別為30、17、14倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)競爭加?。辉牧蟽r(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)；國際貿(mào)易環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)