>> 華泰期貨-鋁日報：現(xiàn)貨成交尚可，鋁價震蕩運行-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大小： |
886KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：電解鋁生產企業(yè)持穩(wěn)生產為主，運行產能增速明顯放緩，當前鋁錠庫存延續(xù)低位對鋁價存一定支撐，消費傳統(tǒng)旺季下重點關注政策對消費端的實際拉動情況，建議逢低買入套保思路對待。
氧化鋁：近期氧化鋁供應局部地方受到干擾，但考慮到云南電解鋁企業(yè)復產產能已釋放完畢，僅20噸置換產能等待投放，下游需求增量空間有限，當前價位建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水44.06美元/噸。SMMA00鋁價錄得19510元/噸，較前一交易日上漲130元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至230元/噸，SMM中原鋁價錄得19410元/噸，較前一交易日上漲130元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至130元/噸，SMM佛山鋁價錄得19270元/噸，較前一交易日上漲110元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-5元/噸。
鋁期貨方面：9月19日滬鋁主力合約開于19285元/噸，收于19240元/噸，較前一交易日漲80元/噸，全天交易日成交136512手，較前一交易日減少71897手，全天交易日持倉220875手，較前一交易日減少4268手。日內價格震蕩為主，最高價達到19350元/噸，最低價達到19195元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19325元/噸，收于19165元/噸，較昨日午后跌75元/噸，夜間價格偏弱震蕩。
近期鋁價高位震蕩，現(xiàn)貨成交尚可。供應方面，國內電解鋁運行產能增量有限，前期云南地區(qū)復產產能逐步釋放產量，疊加進口貨源部分流入，供應端壓力仍存。消費方面，消費傳統(tǒng)旺季背景下關注政策對實際消費的提振效果，近期鋁行業(yè)下游平均開工率略有回暖。截止9月18日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁錠社會庫存52.9萬噸，較上周增加0.5萬噸。截止9月19日，LME鋁庫存較前一交易日減少2750噸至489825噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2937元/噸，較前一交易日上漲2元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得342美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：9月19日氧化鋁主力合約開于3050元/噸，收于3070元/噸，較前一交易日漲36元/噸，全天交易日成交99425手，較前一交易日增加29556手，全天交易日持倉71725手，較前一交易日減少1346手，日內價格震蕩，最高價達到3093元/噸，最低價達到3023元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3069元/噸，收于3062元/噸，較昨日午后收盤跌8元/噸，夜間價格震蕩。
氧化鋁現(xiàn)貨價格重心抬升，期價維持高位，近日成本端液堿價格偏強運行，關注對氧化鋁生產的影響。供應方面，山西孝義某大型氧化鋁企業(yè)因電廠鍋爐給水管故障，停運一臺發(fā)電機組，氧化鋁生產線減產一條，焙燒爐壓停一臺，預計日焙燒產量下降3500噸左右。河南三門峽地區(qū)部分氧化鋁廠受礦石供應緊缺影響仍減產運行，整體現(xiàn)貨供應偏緊情況或有所緩解。需求方面，國內云南地區(qū)電解鋁企業(yè)基本已經完成復產，僅20噸置換產能等待投放，下游需求增量空間有限。氧化鋁基本面利好因素減弱，當前價位短期建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：謹慎偏多氧化鋁：中性。
■風險
1、供應端變動超預期。2、國內消費提振。3、流動性變動超預期。
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