>> 興業(yè)證券-同花順(300033)業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，大模型產(chǎn)品蓄勢待發(fā)-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大小： |
665KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔣佳霖,孫乾,楊海盟 |
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事件：2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.70億元，同比增長5.83%；歸母凈利潤4.59億元，同比下降5.29%；扣非凈利潤4.49億元，同比下降3.48%。2023Q2營業(yè)收入8.60億元，同比下降1.60%；歸母凈利潤3.37億元，同比下降9.65%；扣非凈利潤3.33億元，同比下降6.63%。
增值電信和軟件銷售貢獻業(yè)務正增長，廣告及基金業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)健。C端業(yè)務：2023H1公司增值電信業(yè)務收入8.63億元，占總收入59%，同比增長7.94%；基金銷售業(yè)務收入1.77億元，占總收入12%，同比增長0.43%。B端業(yè)務：廣告業(yè)務收入3.20億元，占總收入22%，同比下降0.99%；軟件銷售及維護收入1.11億元，占總收入8%，同比增長21.88%。
研發(fā)費用同比保持提升，毛利率略有下滑。2023H1公司毛利率86.01%，同比下降1.53pcts。其中，增值電信業(yè)務毛利率83.88%，同比下降2.13pcts；軟件銷售及維護毛利率82.28%，同比增長2.44pcts；廣告業(yè)務毛利率92.17%，同比下降2.14pcts；基金業(yè)務毛利率87.56%，同比增長1.43pcts。費用方面，公司研發(fā)費用5.63億元，同比增長8.48%；銷售費用2.23億元，同比增長34.90%；管理費用1.01億元，同比增長24.48%。
公司有望受益于資本市場發(fā)展，大模型產(chǎn)品蓄勢待發(fā)。政策端，政治局會議提出“活躍資本市場”，公司作為金融科技C端龍頭有望受益資本市場發(fā)展；產(chǎn)品端，公司建立了良好的人才梯隊及人才儲備，基于大模型技術打造的產(chǎn)品蓄勢待發(fā)，且國家網(wǎng)信辦發(fā)布《生成式人工智能服務管理暫行辦法》，大模型法規(guī)逐步落地，有望驅(qū)動相關產(chǎn)品加速落地，公司發(fā)展值得期待。
盈利預測與投資建議：根據(jù)公司最新財報，調(diào)整公司盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤分別為20.26/26.77/34.29億元，維持“增持”評級。
風險提示：資本市場波動；大模型產(chǎn)品落地節(jié)奏不及預期
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