>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品早報(bào)-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
大小： |
2462KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊,楊澤元 |
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大豆/粕類
【重要資訊】
周二日盤雙粕跟隨隔夜美豆跌勢，夜盤微幅反彈。豆粕01收3941（-88）元/噸，菜粕01收3128（-24）元/噸。沿海主流油廠豆粕自提價(jià)格下調(diào)60-90元/噸至4610-4830元/噸，基差報(bào)價(jià)小漲至639-859元/噸左右。東莞達(dá)孚豆粕報(bào)4600（-70）元/噸，東莞富之源菜粕3790（-20）元/噸。全國主要油廠豆粕成交3.66萬噸，較上一交易日減少1.3萬噸，其中現(xiàn)貨成交1.46萬噸，遠(yuǎn)月基差成交2.2萬噸。
美豆20-25號左右優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)有一波大規(guī)模降水，未來三周氣溫高于均值。9月底降水較多，可能影響收割。密西西比河水位問題仍然發(fā)酵，駁船運(yùn)費(fèi)超過歷年同期水平，運(yùn)力下降或影響我國大豆到港進(jìn)度。美豆收割率達(dá)5%，優(yōu)良率為52%。南美天氣未來兩周干燥炎熱，農(nóng)戶可能推遲播種。
【交易策略】
美豆偏中性的報(bào)告預(yù)示美豆當(dāng)前上漲乏力，新作預(yù)期庫存及庫銷比雖低但仍較2012、2013等歷史低庫存行情高，同時(shí)成本偏高（1240美分/蒲附近）但相對去年下滑，那么美豆后續(xù)應(yīng)在成本及低庫銷比支撐下震蕩運(yùn)行；大豆到港開始明顯下滑，美豆高位且國內(nèi)豆粕高基差下或許與現(xiàn)貨雙向回歸，后續(xù)豆粕看（3750，4200）區(qū)間震蕩。駁船運(yùn)費(fèi)問題的存在或?qū)е?-5正套格局延續(xù)。
油脂
【重要資訊】
1、巴西全國谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）預(yù)計(jì)，巴西9月大豆出口料為688萬噸，而上周預(yù)測為738萬噸。
2、據(jù)歐盟委員會(huì)，截至9月17日，歐盟2023/24年度棕櫚油進(jìn)口量為781430噸，低于去年同期的834417噸。
3、9月19日豆油成交16000噸，棕櫚油成交12620噸，總成交比上一交易日增加14260噸，增幅101.86%。
周二油脂以豆、菜油領(lǐng)跌，反映庫存壓力及隔夜美豆油NOPA庫存或漏報(bào)傳言，夜盤微幅反彈。棕櫚油01收7324（-58）元/噸，豆油01收8050（-166）元/噸，菜籽油主力收8678（-253）元/噸。廣州24度棕櫚油7260（-10）元/噸，中糧東海一級豆油8750（0）元/噸，南通三菜8920（-250）元/噸。
【交易策略】
產(chǎn)地及印度、中國油脂總庫存均明顯偏高，食用消費(fèi)緩步增長背景下棕櫚油出口將面臨壓力，后續(xù)大概率持續(xù)交易庫存及季節(jié)性增產(chǎn)，供應(yīng)端利空。天氣方面，強(qiáng)厄爾尼諾預(yù)期維持，8、9月的降雨明顯偏少，新作供需偏緊預(yù)期加強(qiáng)，同時(shí)原油高位震蕩，從生柴利潤端支撐馬棕估值。9、10月份市場可能都會(huì)圍繞庫存高做交易，同時(shí)市場期待11月之后厄爾尼諾帶來的減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，因此，寬幅震蕩看待。
白糖
【重點(diǎn)資訊】
周二日盤鄭糖窄幅震蕩，主力合約收于6896元/噸，上漲10元/噸。廣西南華集團(tuán)報(bào)價(jià)持平，報(bào)7690-7700元/噸，廣西南華現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2401）基差794元/噸，基差處于歷史高位。
國際消息，印度氣象部門主管周二表示，在為期四個(gè)月的季風(fēng)雨季季末，印度將迎來強(qiáng)降雨，這是農(nóng)民的“救命稻草”。此前，該國在8月經(jīng)歷百年不遇的干旱，令部分夏季作物受災(zāi)。國內(nèi)消息，昨日產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)區(qū)間為7410-7760元/噸，加工糖廠報(bào)價(jià)區(qū)間為7530-7950元/噸，糖企報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，僅少數(shù)下調(diào)10-20元/噸?，F(xiàn)貨市場觀望心態(tài)上升，交投氛圍偏淡，成交一般。
【交易策略】
當(dāng)前預(yù)估下榨季印度和泰國減產(chǎn)，疊加主產(chǎn)國低庫存，以及印度可能限制出口，預(yù)計(jì)今年四季度國際貿(mào)易流將非常緊缺，原糖價(jià)格仍有上行的可能。國內(nèi)方面，上周鄭糖大幅下跌，主要受到拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊?，目前拋?chǔ)數(shù)量以及價(jià)格仍有不確定，疊加國內(nèi)即將開始新榨季生產(chǎn)，預(yù)計(jì)廣西產(chǎn)量或有較大幅度增產(chǎn)，使得市場情緒轉(zhuǎn)差，多頭主動(dòng)離場。但當(dāng)前盤面價(jià)格較配額外進(jìn)口成本倒掛超過1700元/噸，內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。并且陳糖價(jià)格較01合約基差走強(qiáng)至歷史高位，意味著盤面價(jià)格被低估的程度較大，短期內(nèi)國內(nèi)糖價(jià)上下空間都不大，策略上建議觀望。
棉花
【重點(diǎn)資訊】
周二日盤鄭棉增倉上漲，主力合約收于17370元/噸，上漲175元/噸。全國318B皮棉均價(jià)18340元/噸，上漲100元/噸。鄭棉主力合約（cf2401）基差970元/噸，基差走弱75元/噸。
國際方面消息，據(jù)巴基斯坦棉花加工協(xié)會(huì)（PCGA）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，巴基斯坦9月上半月皮棉上市量約13.8萬噸，環(huán)比8月下半月下降約3.2%。截至9月15日，巴基斯坦新年度皮棉累計(jì)上市量61萬噸，較去年同期增加79.9%，為近年同期最高上市量。國內(nèi)方面消息，9月19日儲(chǔ)備棉銷售資源2萬噸，實(shí)際成交率79.67%。平均成交價(jià)格17562元/噸，較前一日上漲195元/噸，折3128價(jià)格17869元/噸，較前一日上漲69元/噸。當(dāng)前內(nèi)銷訂單依然較差，外銷訂單近期略有好轉(zhuǎn)，紡織企業(yè)原料采購較謹(jǐn)慎，棉花現(xiàn)貨市場賣家主動(dòng)促銷，但下游接受度低，成交仍以剛需采購為主。
【交易策略】
因8月干旱等天氣不利導(dǎo)致美棉苗情惡化，USDA作物生長報(bào)告中美棉優(yōu)良率處于歷史低位，在9月產(chǎn)量預(yù)估中，美國棉花產(chǎn)量如預(yù)期進(jìn)一步調(diào)低，美棉價(jià)格或仍有上行空間。國內(nèi)方面，近日國儲(chǔ)棉競拍成交率下降，隨著儲(chǔ)備棉銷售數(shù)量增加，以及滑準(zhǔn)稅
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