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事件描述
　　國(guó)家郵政局公布8月快遞經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：8月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量完成111.6億件，同比增長(zhǎng)18.3%；8月快遞收入完成992.8億元，同比增長(zhǎng)12.3%；8月快遞單價(jià)實(shí)現(xiàn)8.9元/件，同比下滑5.1%；8月快遞集中度CR8為84.1，較去年同期下滑0.7。
　　事件評(píng)論
　　【需求】網(wǎng)購(gòu)需求回暖，件量增速改善。8月快遞行業(yè)件量同比增長(zhǎng)18.3%，增速環(huán)比提升6.6pct；8月快遞行業(yè)件量?jī)赡闏AGR為11.4%，增速環(huán)比提升1.6pct。8月，全國(guó)網(wǎng)上實(shí)物商品零售額同比增長(zhǎng)6.1%，增速環(huán)比提升1.1pct；兩年CAGR為7.0%，增速環(huán)比提升0.6pct。8月網(wǎng)絡(luò)實(shí)物零售需求回暖，低基數(shù)下快遞件量增速環(huán)比加速改善。
　　【價(jià)格】國(guó)內(nèi)單價(jià)跌幅擴(kuò)大，淡季價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。8月全國(guó)快遞單票收入同比下滑5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%（增長(zhǎng)0.06元/件），其中，國(guó)內(nèi)快遞單票收入同比下滑6.9%，環(huán)比下降2.1%（下降0.11元/件）。8月國(guó)內(nèi)單價(jià)同比降幅擴(kuò)大，淡季價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。
　　【通達(dá)系】韻達(dá)件量增速轉(zhuǎn)正，申通份額環(huán)比提升。8月韻達(dá)/圓通/申通件量同比分別增長(zhǎng)+9.1%/+14.5%/+24.0%，環(huán)比分別變化+9.9pct/+2.3pct/+3.6pct；兩年CAGR分別為+3.2%/+12.3%/+29.0%，環(huán)比分別變化+2.5pct/+2.3pct/+2.1pct。8月，申通件量增速持續(xù)領(lǐng)跑，韻達(dá)件量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，圓通件量增速略低于大盤(pán)。8月韻達(dá)/圓通/申通市占率分別為14.5%/15.6%/13.6%，環(huán)比分別變化-0.1pct/-0.1pct/+0.3pct，申通份額環(huán)比有所提升。8月韻達(dá)/圓通/申通單價(jià)同比分別下滑17.2%/7.3%/13.2%；環(huán)比分別變化0.03/+0.01/-0.05元/件，韻達(dá)、申通單價(jià)環(huán)比下降，圓通因貨重變化單價(jià)環(huán)比抬升。
　　【順豐】件量增速改善，國(guó)際快遞快增。8月快遞業(yè)務(wù)量（剔除豐網(wǎng)）同比增長(zhǎng)11.9%，增速環(huán)比增長(zhǎng)4.3pct。8月單價(jià)（剔除豐網(wǎng)）同比下滑6.6%，環(huán)比下降0.19元/件。8月，公司國(guó)際快遞業(yè)務(wù)量（不含嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司的海外本土快遞）約為540萬(wàn)票，同比增長(zhǎng)約17.4%，國(guó)際快遞業(yè)務(wù)快速拓展。
　　【產(chǎn)糧區(qū)】低基數(shù)下義烏件量高增，產(chǎn)糧區(qū)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)。8月義烏/廣州/揭陽(yáng)快遞量同比分別增長(zhǎng)44.7%/10.0%/11.3%，兩年CAGR分別為12.7%/2.3%/7.6%，義烏去年同期受封控影響較大，兩年復(fù)合增速來(lái)看件量平穩(wěn)增長(zhǎng)。8月，義烏/廣州/揭陽(yáng)單價(jià)同比分別變動(dòng)-6.6%/-11.4%/-4.5%，單價(jià)增速維持低位，產(chǎn)糧區(qū)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)。
　　【投資】短期關(guān)注漲價(jià)催化，中長(zhǎng)期看好龍頭價(jià)值。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)快遞板塊的悲觀預(yù)期較為充分，從行業(yè)價(jià)格、板塊估值和持倉(cāng)角度看，當(dāng)前時(shí)刻板塊機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。若旺季行業(yè)價(jià)格推漲有望成為催化板塊，短期建議關(guān)注賠率更高的韻達(dá)股份、申通快遞。從中長(zhǎng)期看，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘穩(wěn)固，“擠壓式競(jìng)爭(zhēng)”下份額將持續(xù)往頭部集中，看好勝率更高的龍頭快遞企業(yè)中通快遞、圓通速遞。同時(shí)，順豐堅(jiān)持健康經(jīng)營(yíng)，內(nèi)生盈利能力持續(xù)提升，建議積極把握底部配置機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加??；2、需求修復(fù)不及預(yù)期；3、油價(jià)及人力成本大幅上升。