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快遞：
　　根據(jù)國(guó)家郵政局，8月份快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)15%左右，日均攬收量在3.5億件左右。根據(jù)交通運(yùn)輸部，8月28日-9月3日郵政快遞累計(jì)攬收量約27.37億件，環(huán)比增長(zhǎng)4.75%。我們估算9月中旬后行業(yè)需求有望逐步提升至當(dāng)期行業(yè)產(chǎn)能，進(jìn)而帶來(lái)價(jià)格的修復(fù)，受益公司包括順豐控股、申通快遞、德邦股份。同時(shí)建議繼續(xù)關(guān)注抖音投資快遞進(jìn)展情況，有希望帶來(lái)其被投資公司邏輯的反轉(zhuǎn)。
　　航空機(jī)場(chǎng)：
　　根據(jù)航班管家，9月9日行業(yè)可用座公里34.1億人公里，相較8月日均下降9.3%。近期南航等宣布提高燃油附加費(fèi)（如800公里以上航班燃油附加費(fèi)提高到110元），將進(jìn)一步降低市場(chǎng)對(duì)淡季需求預(yù)期。短期建議關(guān)注杭州亞運(yùn)會(huì)對(duì)出行需求帶動(dòng)效應(yīng)，中期核心指標(biāo)依舊是消費(fèi)預(yù)期的邊際變化，受益公司包括三大航、吉祥航空、春秋航空及上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
　　化工品物流：
　　行業(yè)層面，我們一直的觀點(diǎn)是“二季度化工品物流景氣度相較一季度在下降，但倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)最有韌性”。公司層面，盛航股份收購(gòu)江蘇安德福能源發(fā)展有限公司2%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒊钟衅?1%股權(quán)，我們認(rèn)為這一舉措將進(jìn)一步強(qiáng)化公司長(zhǎng)期邏輯，但當(dāng)前的核心變量是短期景氣度?；谖覀儗?duì)產(chǎn)業(yè)鏈理解，建議重點(diǎn)關(guān)注宏川智慧、密爾克衛(wèi)。
　　航運(yùn)港口：
　　油輪：TD3C航線周度均值環(huán)比下滑57%。市場(chǎng)認(rèn)為運(yùn)價(jià)已現(xiàn)底部，下周有望改善。旺季邏輯不變。關(guān)注油價(jià)在90美元/桶臨界線上下的變化以及美國(guó)是否采取控油價(jià)措施。
　　散貨：本周BDI指數(shù)回升2%。大型散貨船運(yùn)價(jià)短期有望繼續(xù)改善，關(guān)注9-10月旺季運(yùn)價(jià)兌現(xiàn)。中小船舶運(yùn)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺。
　　集運(yùn)：本周SCFI環(huán)比下滑3%，旺季接近尾聲。船期控制下近洋航線運(yùn)價(jià)有所上漲，關(guān)注9月班輪公司提價(jià)計(jì)劃。
　　造船：
　　本周新造船價(jià)格指數(shù)微增（+0.1%）。人民幣對(duì)美元匯率小幅回升。近期市場(chǎng)報(bào)出部分MR油輪、散貨船等訂單。關(guān)注后續(xù)訂單釋放節(jié)奏。
　　投資建議
　　相關(guān)受益公司包括：
　　①快遞及物流（順豐控股、申通快遞、德邦股份）
　?、诤娇諜C(jī)場(chǎng)（上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、吉祥航空、春秋航空、南方航空）
　?、刍て肺锪鳎ê甏ㄖ腔?、密爾克衛(wèi)、興通股份、盛航股份）
　?、芎竭\(yùn)（中遠(yuǎn)海能、招商輪船）
　?、菰齑ㄖ袊?guó)船舶）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　①宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；②中美直飛航班恢復(fù)不及預(yù)期；③主流品牌方對(duì)機(jī)場(chǎng)免稅店供貨不及預(yù)期；④匯率不及預(yù)期。