>> 華泰期貨-鋅日報：下游剛需采購為主，鋅價維持震蕩-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 569KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋅市場內(nèi)強外弱格局延續(xù)，進入9月，礦端存偏緊預期，部分冶煉廠檢修恢復，下游受傳統(tǒng)消費旺季及政策帶動，開工或回暖，重點關(guān)注宏觀表現(xiàn)對市場情緒的刺激，短期建議逢低買入套保為主。
核心觀點
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-30.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降80元/噸至21880元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至250元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降100元/噸至21820元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至190元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降50元/噸至22040元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至410元/噸。
期貨方面：9月20日滬鋅主力合約開于21785元/噸，收于21605元/噸，較前一交易日跌180元/噸，全天交易日成交137680手，較前一交易日增加13270手，全天交易日持倉77701手，較前一交易日減少12247手，日內(nèi)震蕩，最高點達到21825元/噸，最低點達到21500元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21765元/噸，收于21935元/噸，較昨日午后收盤漲330元/噸，夜間價格偏強震蕩。
近期鋅價震蕩為主，下游剛需采購為主，臨近長假有一定的補庫需求，對鋅價有所支撐。供應(yīng)方面，國內(nèi)礦端受進口TC下行和四季度國內(nèi)鋅礦進入季節(jié)性淡季及冬儲需要，礦端存偏緊預期。冶煉方面，進入9月，部分冶煉廠檢修恢復，但受原料供應(yīng)影響云南地區(qū)個別冶煉廠檢修，關(guān)注礦端變動對冶煉的干擾。需求方面，隨著國內(nèi)政策的逐步落地，市場對消費預期向好，但暫未看到實際消費明顯回暖，關(guān)注后續(xù)消費變動情況。
庫存方面：截至9月18日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.62萬噸，較上周同期增加0.32萬噸。截止9月20日，LME鋅庫存為111600噸，較上一交易日減少3750噸，LME鋅錠庫存下滑。
策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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