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事件
　　2023年8月23日公司發(fā)布2023年中報報告，報告期內公司實現營業(yè)收入22.10億元，同比+106.91%；歸母凈利潤-2.22億元，同比增長62.69%；扣非凈利潤-2.55億元，同比減虧55.95%。2023年H1公司經營性現金流達4.10億元，同比增長302.55%；毛利率7.76%，同比增長26.04 pct。2023上半年較上年同期減虧較為明顯，整體業(yè)績符合預期。
　　事件點評
　　整體業(yè)績符合預期，虧損持續(xù)收窄
　　公司2023年上半年業(yè)績整體符合預期，收入快速增長、虧損加速收窄。單季度來看，公司2023年第二季度營收11.51億元，同比增長50.78%；歸母凈利潤-1.48億元，同比增加11.83%；扣非歸母凈利潤-1.52億元，同比增加7.72%；整體毛利率7.37%。
　　醫(yī)院資產質量優(yōu)質，床位數&單床產出穩(wěn)定爬坡
　　1）高新醫(yī)院：2023H1營收7.10億元，同比增長89.02%，實現凈利潤3449.01萬元，同比增長140.32%。門急診54.35萬人次，同比增長71.88%；住院量3.05萬人次，同比增長98.05%。手術量8669臺，同比增長92.05%。
　　2）中心醫(yī)院：2023H1營收14.25億元，同比增長123.02%，凈利潤-1.54億元，同比減虧54.79%。門急診52.46萬人次，同比增長163.49%；住院量5.54萬人次，同比增長123.39%。手術量2.62萬臺，同比增長104.69%。2023年1月中心醫(yī)院北院區(qū)試運營，診療能力持續(xù)提升，中心醫(yī)院最高日門急診服務4525人次，最高日在院患者3307人。
　　3）商洛醫(yī)院（已剝離）：2023年H1實現營收4630.46萬元，凈利潤-2736.33萬元。商洛醫(yī)院99%股權于2023年8月22日完成工商變更，完成交割后，公司輕裝上陣，資產負債結構有望持續(xù)改善。
　　投資建議：維持“買入”評級
　　公司單季度收入利潤均呈良好增長趨勢，下半年進入線下診療與嚴肅醫(yī)療旺季，我們看好公司長期發(fā)展價值，預計公司旗下高新醫(yī)院將穩(wěn)定發(fā)展，新開床位將持續(xù)爬坡；中心醫(yī)院南北院區(qū)&在建質子治療中心等項目為公司長期發(fā)展提供強勁支持，維持“買入”評級，預計公司2023~2025年將實現營業(yè)收入42.76/58.97/71.54億元，同比+57.7%/37.9%/21.3%；將實現歸母凈利潤-212/131/470百萬元，同比+82.0%/161.9%/258.6%；24~25年PE 134.84/37.60x。
　　風險提示
　　醫(yī)療政策變動風險，床位爬坡速度不及預期風險，人才資源短缺風險，市場競爭加劇風險。