>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評(píng)-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
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| 672KB |
| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1.美聯(lián)儲(chǔ)維持利率在5.25%-5.5%區(qū)間不變，點(diǎn)陣圖則比想象中更鷹:預(yù)計(jì)今年會(huì)再加息一次，明年降息幅度較上次收窄50個(gè)基點(diǎn)，并大幅上調(diào)美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)預(yù)期走勢(shì)。鮑威爾在發(fā)布會(huì)上繼續(xù)為潛在加息留有余地，并稱軟著陸是合理的前景。截至今晨，利率期貨定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的概率為30%，首次降息在明年9月份出現(xiàn)，明年底利率將至4.76%。
2.外電9月19日消息，印尼海事和投資協(xié)調(diào)部副部長(zhǎng)Septian Hario Seto表示，印尼今年不會(huì)再簽發(fā)新的采礦配額，此舉可能會(huì)進(jìn)一步收緊鎳礦石供應(yīng)。目前由于正在對(duì)非法采礦進(jìn)行調(diào)查，印尼的采礦配額簽發(fā)已被推遲，恢復(fù)了舊的審批程序。國(guó)內(nèi)買家表示，最近幾周，印尼鎳礦價(jià)格飆升，因產(chǎn)量受到配額(RKAB)延遲的影響。Septian表示，從10月起，鎳礦商將可以使用新的采礦配額申請(qǐng)系統(tǒng)，從11月起可以提交申請(qǐng)。印尼政府此后將開始處理2024年的配額。在RKAB程序內(nèi)，印尼當(dāng)局每年向礦企簽發(fā)產(chǎn)量和銷售配額，企業(yè)還可申請(qǐng)?jiān)黾优漕~。(上海金屬網(wǎng))
投資策略
鎳
9月20日，滬鎳主力合約震蕩上行，成交量為168645手(+45057)，持倉(cāng)量為39539手(-9432)，倫鎳跌1.83%。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱，基差升水?dāng)U大。供給端，鎳礦價(jià)格持平，海運(yùn)價(jià)格上漲，上周鎳礦到港量增加，港口庫(kù)存小幅增加:鎳鐵廠利潤(rùn)下滑，9月國(guó)內(nèi)鐵廠排產(chǎn)保持，印尼鐵廠產(chǎn)量受鎳礦資源限制小幅減產(chǎn)，鎳鐵小幅累庫(kù): 8月國(guó)內(nèi)電解鎳開工率仍然較高，進(jìn)口虧損擴(kuò)大。需求端，電池廠商排產(chǎn)仍未恢復(fù):不銹鋼廠排產(chǎn)增加:軍用合金需求穩(wěn)定，民用合金與電鍍需求較淡。庫(kù)存來看，上期所減少，LME增加，社會(huì)庫(kù)存增加，保稅區(qū)庫(kù)存持平。綜上，印尼RKAB簽發(fā)緩慢，支撐鎳礦價(jià)格，但當(dāng)前影響為短期影響，且下游市場(chǎng)對(duì)高價(jià)貨源抵觸較強(qiáng)，純鎳需求增速難以匹配供給增速，整體呈現(xiàn)供需過剩局面，基本面對(duì)價(jià)格支撐有限，但160000附近有一定支撐，預(yù)計(jì)鎳價(jià)區(qū)間震蕩再尋方向。操作上，建議觀望。(觀點(diǎn)評(píng)分: 0)
風(fēng)險(xiǎn)提示:顯性庫(kù)存較低、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化、印尼RKAB簽發(fā)持續(xù)未解決
不銹鋼
9月20日，不銹鋼主力合約低開高走，成交量為159461手(+46400)，持倉(cāng)量為89853手(-997) ;現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱，基差升水縮小。庫(kù)存來看，上期所庫(kù)存減少，上周300系社會(huì)庫(kù)存為617100噸(+5200)。需求方面，終端需求并未大規(guī)模顯現(xiàn)。成本端，高鎳生鐵價(jià)格下降，高碳鉻鐵價(jià)格持平，成本端支撐難繼續(xù)增強(qiáng)。綜上，不銹鋼產(chǎn)量彈性較強(qiáng)，庫(kù)存有所上升，成本端支撐難繼續(xù)上行，預(yù)計(jì)短期不銹鋼偏弱震蕩。操作上，建議空單持有。(觀點(diǎn)評(píng)分: -1)
風(fēng)險(xiǎn)提示:需求改善超預(yù)期、原材料價(jià)格持續(xù)上漲
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