>> 方正證券-康為世紀(jì)(688426)公司深度報(bào)告：分子檢測(cè)原料小龍頭，消化道檢測(cè)是下一個(gè)發(fā)展藍(lán)海-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大小： |
3254KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦（首次） |
作者： |
周超澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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康為世紀(jì)成立于2010年，主要從事高附加值、高技術(shù)含量的生物試劑的研發(fā)與生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了分子檢測(cè)從核酸樣本的保存、提純到檢測(cè)環(huán)節(jié)全流程試劑及服務(wù)的布局。公司創(chuàng)始人王春香博士是生物試劑行業(yè)專家級(jí)人物，先后參與多項(xiàng)分子檢測(cè)行業(yè)的國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草和制定。2019年以來，公司在鞏固上游分子試劑業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷開發(fā)消化道與呼吸道疾病檢測(cè)產(chǎn)品和服務(wù)，致力于布局全系列產(chǎn)品管線，打造康為專業(yè)檢測(cè)品牌。
分子試劑業(yè)務(wù)是公司的基石。公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新，在分子檢測(cè)等核心關(guān)鍵領(lǐng)域攻堅(jiān)，完成多項(xiàng)高端分子酶原料、核酸保存試劑、核酸提取純化試劑的自產(chǎn)，打破壟斷，是國內(nèi)在上游領(lǐng)域具備自主可控技術(shù)的少數(shù)研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)之一。公司產(chǎn)品在靈敏度、穩(wěn)定性、合成能力、反應(yīng)效率等指標(biāo)均達(dá)到或超過進(jìn)口同類產(chǎn)品水平，北大、清華等多家頂尖科研院所及多個(gè)院士團(tuán)隊(duì)使用公司產(chǎn)品，被CNS等頂級(jí)期刊多次引用，此外公司的商業(yè)客戶有包括華大基因、透景生命、樂普醫(yī)療和博奧晶典在內(nèi)的多家的體外診斷企業(yè)和醫(yī)學(xué)檢所。
在幽門檢測(cè)方面，目前國內(nèi)僅有康為開發(fā)了幽門全系列檢測(cè)產(chǎn)品，未來有望成為首家糞便幽門鑒定+耐藥檢測(cè)雙證獲批的公司，率先享受紅利。在結(jié)直腸癌篩查方面，康為世紀(jì)的腸癌早篩產(chǎn)品采用了多個(gè)甲基化標(biāo)志物的聯(lián)合檢驗(yàn)，提高了檢測(cè)的靈敏性和準(zhǔn)確性，目前國內(nèi)僅有一款腸癌早篩產(chǎn)品上市，康為該產(chǎn)品正在臨床試驗(yàn)中，預(yù)計(jì)明年上半年能夠上市，分享廣闊市場(chǎng)。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：得益于公司在分子試劑領(lǐng)域深厚的研發(fā)實(shí)力和自主創(chuàng)新能力，我們認(rèn)為除分子試劑本身的基石業(yè)務(wù)之外，消化道檢測(cè)業(yè)務(wù)將是公司未來發(fā)展的重磅領(lǐng)域，公司有望在明年獲得結(jié)直腸早篩與幽門檢測(cè)全系列產(chǎn)品批件，完成消化道一體化檢測(cè)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)的搭建，疊加公司今年起開始擴(kuò)招銷售團(tuán)隊(duì)，有望在明年實(shí)現(xiàn)檢測(cè)產(chǎn)品的快速放量，預(yù)計(jì)2023-2025年公司的營業(yè)收入分別為3.40億元、6.12億元和10.29億元，受新冠相關(guān)業(yè)務(wù)逐步消退影響，利潤有所波動(dòng)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為0.49億、1.86億和3.68億元，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；進(jìn)院推廣不及預(yù)期；其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
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