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政策提振下，建議圍繞下半年業(yè)績(jī)確定性和拐點(diǎn)及主題性機(jī)會(huì)，布局國產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來盈利溢價(jià)等領(lǐng)域：1）核電——核電零部件環(huán)節(jié)已具備較為清晰的量利齊升邏輯，建議關(guān)注中核科技、紐威股份、江蘇神通、中密控股。2）半導(dǎo)體——受惠于AI服務(wù)器需求攀升，帶動(dòng)HBM出貨成長(zhǎng)，疊加客戶端DDR5的備貨潮，三大原廠第二季DRAM產(chǎn)業(yè)營收環(huán)比+20.4%，終結(jié)連續(xù)三個(gè)季度的跌勢(shì)，在AI有望成為下半年投資主線預(yù)期下，具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益，推薦聯(lián)瑞新材、雅克科技、華特氣體。3）消費(fèi)電子—蘋果新機(jī)或?qū)沓潆?、高端手機(jī)殼等產(chǎn)業(yè)的變化，建議關(guān)注斯瑞新材、萊特光電、菲沃泰。
　　▍看好競(jìng)爭(zhēng)格局好且行業(yè)景氣度高的成長(zhǎng)標(biāo)的的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（8月21日-8月25日）跌幅為4.2%，高于萬得全A指數(shù)2.9%的跌幅，市場(chǎng)信心難以提振，價(jià)值/成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)均衡。我們認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績(jī)展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長(zhǎng)標(biāo)的仍有較明確的投資價(jià)值，我們看好核電、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、合成生物學(xué)等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注核電零部件、封測(cè)材料、消費(fèi)電子材料、生物類材料等細(xì)分子行業(yè)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。
　　▍新能源&電力材料：集中交期漸進(jìn)，繼續(xù)看好核電零部件。
　　核電材料方面：今年以來，我們可以觀察到核電零部件環(huán)節(jié)的三個(gè)趨勢(shì)：1）前期批復(fù)機(jī)組對(duì)應(yīng)零部件訂單進(jìn)入集中交付期；2）新核準(zhǔn)機(jī)組批復(fù)有望為零部件環(huán)節(jié)奠定2-3年后的成長(zhǎng)空間；3）核電產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化趨勢(shì)在核心零部件龍頭公司帶領(lǐng)下開始加速。我們認(rèn)為核電零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)具備較為清晰的量利齊升邏輯，建議關(guān)注在手訂單飽滿的核電閥門龍頭中核科技、紐威股份、江蘇神通；具備高端密封產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的機(jī)械密封龍頭中密控股；在三/四代核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)化的特種電機(jī)龍頭佳電股份；受益乏燃料貯運(yùn)及后處理需求的龍頭蘭石重裝；材料端在核級(jí)海綿鋯擁有國內(nèi)唯一自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的東方鋯業(yè)。
　　▍半導(dǎo)體&消費(fèi)電子新材料：看好AI投資主線下算力、存儲(chǔ)相關(guān)的新材料；看好消費(fèi)電子在蘋果新機(jī)刺激下的提振。
　　半導(dǎo)體材料方面：據(jù)TrendForce集邦咨詢研究顯示，受惠于AI服務(wù)器需求攀升帶動(dòng)HBM出貨成長(zhǎng)，疊加客戶端DDR5的備貨潮，三大原廠（三星、SK海力士、美光）出貨量均有成長(zhǎng)，第二季DRAM產(chǎn)業(yè)營收約114.3億美元，環(huán)比+20.4%，終結(jié)連續(xù)三個(gè)季度的跌勢(shì)。此外，NVIDI最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)（FY2Q24）顯示，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收達(dá)103.2億美元，季成長(zhǎng)率達(dá)141%，年成長(zhǎng)率高達(dá)171%，其高營收成長(zhǎng)動(dòng)力主要來自于數(shù)據(jù)中心AI服務(wù)器相關(guān)解決方案業(yè)務(wù)，主力產(chǎn)品包含AI加速芯片GPU、AI服務(wù)器參考架構(gòu)HGX等。
　　中期看，AI、ChatGPT等技術(shù)發(fā)展對(duì)算力、存儲(chǔ)的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，HBM產(chǎn)品訂單需求旺盛，AI有望成為下半年投資主線。具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益。重點(diǎn)推薦：先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)的聯(lián)瑞新材（顆粒封裝材料GMC供應(yīng)商，配套供應(yīng)HBM封裝材料GMC所用球硅和Low α球鋁）、雅克科技（球硅產(chǎn)品布局先進(jìn)封裝，前驅(qū)體產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠），及具有韓國市場(chǎng)供應(yīng)能力的材料龍頭企業(yè)華特氣體（特氣產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠）、神工股份（刻蝕硅材料供應(yīng)韓國市場(chǎng)），建議關(guān)注具備先進(jìn)封裝材料布局的華海誠科、德邦科技。
　　消費(fèi)電子材料方面：據(jù)三易生活微信公眾號(hào)，iPhone 15系列將全面更換為USBType-C接口，此外硬件配置上，iPhone 15系列中的兩款Pro版機(jī)型或?qū)⒉捎靡粔K具備2500尼特峰值亮度的ProMotion可變刷新率屏幕，并有望升級(jí)為基于3nm制程打造的A17仿生芯片。我們認(rèn)為這將帶動(dòng)充電、高端手機(jī)殼等產(chǎn)業(yè)的變化，預(yù)計(jì)或?qū)肀灸晗M(fèi)電子最大浪潮。建議關(guān)注斯瑞新材（高性能銅基材料）、萊特光電（硅基OLED材料）、菲沃泰（PECVD薄膜）。
　　▍生物類材料：十部門發(fā)布低碳政策，涉及多項(xiàng)合成生物學(xué)相關(guān)技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域。
　　8月22日，國家發(fā)改委等十部門發(fā)布《綠色低碳先進(jìn)技術(shù)示范工程實(shí)施方案》，《方案》提出布局一批技術(shù)水平領(lǐng)先、減排效果突出、減污降碳協(xié)同、示范效應(yīng)明顯的項(xiàng)目，涉及到多項(xiàng)合成生物學(xué)相關(guān)技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，如綠色生物化工示范、先進(jìn)生物基建材、先進(jìn)生物液體燃料、生物天然氣、可再生合成燃料，以及二氧化碳人工生物轉(zhuǎn)化等。隨著國家頂層政策規(guī)劃和地方政府支持舉措不斷出臺(tái)，合成生物學(xué)行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望加速，我們看好龍頭上市公司新產(chǎn)品逐步放量帶來的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。建議關(guān)注川寧生物\嘉必優(yōu)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)、海外政策超預(yù)期變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)公司擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
　　▍投資策略：1）核電材料：集中交期漸進(jìn)，繼續(xù)看好核電零部件。2）①半導(dǎo)