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海外糖供應(yīng)不確定性增加，支撐國(guó)內(nèi)糖價(jià)高位，推薦國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)巨頭中糧糖業(yè)。生物育種試點(diǎn)效果良好，疊加政策推進(jìn)力度持續(xù)加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)化落地預(yù)期臨近，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)。豬價(jià)低位震蕩，產(chǎn)能靜待持續(xù)去化。重點(diǎn)推薦兼具低成本和高成長(zhǎng)的巨星農(nóng)牧，穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的溫氏股份、牧原股份以及彈性標(biāo)的唐人神、天康生物、中糧家佳康等。雞價(jià)苗價(jià)持續(xù)震蕩，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份等。亞展規(guī)模空前，直播電商方興未艾，推薦乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。國(guó)產(chǎn)貓三聯(lián)通過(guò)應(yīng)急評(píng)價(jià)，關(guān)注非瘟疫苗評(píng)審進(jìn)展，關(guān)注中牧股份、普萊柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。建議持續(xù)關(guān)注海大集團(tuán)、蘇墾農(nóng)發(fā)、中糧糖業(yè)。
　　▍生豬：豬價(jià)持續(xù)震蕩，產(chǎn)能靜待持續(xù)去化。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，2023年8月19-25日全國(guó)生豬出欄均價(jià)17.03元/公斤，環(huán)比下滑0.4%，同比下滑21.8%。當(dāng)前整體供應(yīng)仍呈寬松態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為短期豬價(jià)或仍處震蕩行情，仍需密切關(guān)注需求端催化以及二次育肥情緒變動(dòng)等。當(dāng)前行業(yè)情緒部分回暖，補(bǔ)欄積極性偏謹(jǐn)慎，本周7kg仔豬均價(jià)343.33元/kg，環(huán)比下滑2.7%，二元母豬均價(jià)1631元/頭，環(huán)比下滑0.1%，同比下滑10%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示7月全國(guó)能繁母豬存欄4271萬(wàn)頭，環(huán)比-0.58%，7月產(chǎn)能去化略放緩。后續(xù)隨著部分區(qū)域受非瘟影響，疊加二次育肥情緒回落等，預(yù)計(jì)行業(yè)主動(dòng)淘汰產(chǎn)能或持續(xù)增多，而年內(nèi)旺季終端消費(fèi)有望邊際回暖，我們預(yù)計(jì)2023年下半年豬價(jià)或維持波動(dòng)上行走勢(shì)。重點(diǎn)推薦兼具低成本和高成長(zhǎng)的巨星農(nóng)牧，穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的溫氏股份、牧原股份，以及彈性標(biāo)的唐人神、天康生物、中糧家佳康等。
　　▍農(nóng)產(chǎn)品：印度或禁止糖出口，食糖供應(yīng)擾動(dòng)增加。據(jù)路透社8月23日?qǐng)?bào)道，據(jù)印度政府消息人士稱，由于降雨不足導(dǎo)致甘蔗減產(chǎn)，印度預(yù)計(jì)將在2023年10月開(kāi)始2023/24榨季禁止糖廠出口，這將是印度七年來(lái)首次出口禁令。印度為全球食糖生產(chǎn)第二大國(guó)，前三大糖出口國(guó)之一，若后續(xù)出口禁令實(shí)質(zhì)落地，全球糖供給或?qū)⑦M(jìn)一步收緊。據(jù)世界氣象組織（WMO）、美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）預(yù)測(cè)，今年將有較大概率發(fā)生中等強(qiáng)度以上的厄爾尼諾事件，印度、泰國(guó)出現(xiàn)高溫干旱概率增強(qiáng)，新季北半球甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)承壓，疊加產(chǎn)區(qū)乙醇政策和出口限制，海外原糖供應(yīng)或偏緊。綜合考慮進(jìn)口糖海運(yùn)及到港時(shí)長(zhǎng)、匯率走弱帶動(dòng)進(jìn)口成本、國(guó)內(nèi)榨季結(jié)束等因素，我們預(yù)計(jì)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)食糖供需格局仍然偏緊，白糖現(xiàn)貨價(jià)仍將維持高位震蕩。推薦國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)巨頭中糧糖業(yè)。
　　▍種業(yè)：生物育種試點(diǎn)效果良好，產(chǎn)業(yè)化落地臨近。據(jù)《農(nóng)業(yè)日?qǐng)?bào)》8月24日?qǐng)?bào)道，今年生物育種玉米、大豆抗蟲(chóng)耐除草劑性狀試點(diǎn)情況表現(xiàn)突出，對(duì)草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲(chóng)的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上，生物育種玉米大豆可增產(chǎn)5.6%-11.6%。報(bào)道還指出，在推動(dòng)試點(diǎn)的同時(shí)，相關(guān)部門(mén)根據(jù)《種子法》《食品安全法》《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)嚴(yán)格監(jiān)管，依法打擊制種、售種、種植、加工、銷售等環(huán)節(jié)非法行為，落實(shí)產(chǎn)品標(biāo)識(shí)管理制度，確保產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用規(guī)范有序。隨著政策推進(jìn)力度持續(xù)加強(qiáng)，生物育種產(chǎn)業(yè)化大幕徐徐拉開(kāi)，預(yù)計(jì)生物育種滲透率將迎來(lái)加速提升期，商業(yè)模式也逐步明確。我們建議積極配置種業(yè)與生物育種板塊，把握政策紅利窗口期。推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)。
　　▍肉禽：雞價(jià)苗價(jià)震蕩，引種短缺兌現(xiàn)可期。2023年8月19-25日白羽肉雞均價(jià)8.53元/公斤，環(huán)比下滑4.7%，同比下滑9.1%，中速雞7.85元/斤，環(huán)比持平，同比下滑12.9%，山東煙臺(tái)雞苗均價(jià)2.44元/羽，環(huán)比下滑30.9%，同比下滑12.9%。夏季進(jìn)入尾聲，天氣轉(zhuǎn)涼，毛雞整體供應(yīng)充足，雞價(jià)短期下探；當(dāng)前階段養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄，對(duì)應(yīng)出欄時(shí)間為國(guó)慶假日期間，且飼料成本上升，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性較低，苗價(jià)下探。隨著前期海外引種缺口導(dǎo)致父母代雞苗短缺逐步凸顯，未來(lái)父母代供需緊張態(tài)勢(shì)或持續(xù)傳遞至商品代端，白雞板塊行情或可期。建議重點(diǎn)關(guān)注雞苗公司益生股份/民和股份，種源自主可控和一體化的圣農(nóng)發(fā)展，以及仙壇股份、禾豐股份等。隨著下游餐飲消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，黃羽肉雞供需矛盾或?qū)⑼癸@，預(yù)計(jì)消費(fèi)旺季黃雞價(jià)格有望回暖，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份。
　　▍寵物：亞展規(guī)模空前，直播電商方興未艾。8月16-20日第25屆亞洲寵物展覽會(huì)圓滿落結(jié)束，繼2021年因疫情被迫暫停后，亞展終重回上海。本次亞展為疫后首次舉辦，對(duì)應(yīng)規(guī)模、數(shù)量、質(zhì)量再度升級(jí)，各項(xiàng)指標(biāo)均超過(guò)疫情前水平。產(chǎn)品趨勢(shì)方面，眾多頭部品牌推出烘焙糧產(chǎn)品。我們預(yù)計(jì)，隨著越來(lái)越多品牌切入烘焙糧，在市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)格局有望趨于分散，后來(lái)者仍有較大增長(zhǎng)空間。當(dāng)前國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)仍處于“大行業(yè)，小龍頭”的發(fā)展階段，我們看好龍頭公司通過(guò)持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)，不斷提升市場(chǎng)份額。建議關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：政策推出力度、執(zhí)行進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不及預(yù)期；極端自然災(zāi)害；豬價(jià)不達(dá)預(yù)期；動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)；厄爾尼諾事件是否會(huì)發(fā)生、