>> 華泰期貨-鉛日報：下游備貨有限，鉛價偏弱震蕩-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鉛：隨著再生鉛新投放產(chǎn)能不斷落地，廢電池產(chǎn)需缺口愈發(fā)顯著，預計廢電池價格高位難跌，抬升再生鉛成本上移。但近期鉛市場資金博弈較為嚴重且下游接貨偏差，市場觀望情緒濃厚，建議中性思路對待。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為1美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降250元/噸至16575元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-20元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲95元/噸至-200元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲45元/噸至-200元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲70元/噸至-150元/噸。鉛精廢價差較前一交易日上漲75元/噸至-225元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9750元/噸，廢白殼較前一交易日上漲25元/噸至8950元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9550元/噸。
期貨方面：9月21日滬鉛主力合約開于17350元/噸，收于16920元/噸，較前一交易日跌360元/噸，全天交易日成交72406手，較前一交易日增加14569手，全天交易日持倉72901手，較前一交易日減少11222手，日內偏弱震蕩，最高點達到17375元/噸，最低點達到16910元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16855元/噸，收于16920元/噸，較昨日午后收盤持平，夜間震蕩。
近期鉛市場供需兩淡。宏觀方面，美聯(lián)儲公布9月利率決議，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率不變，但暗示年內或將再度加息一次。供應方面，近期原生鉛與再生鉛煉廠復產(chǎn)與檢修均有發(fā)生，再生鉛新增產(chǎn)能預計將進一步釋放，但受廢鉛蓄電池等廢料回收量緊張因素影響，原料端供應偏緊，而隨著廢電池價格的抬升，再生鉛生產(chǎn)成本也逐步攀升，對鉛價存一定支撐。需求方面，消費整體改善情況有限，高鉛價導致下游部分蓄電池生產(chǎn)企業(yè)采購原料意向不足。
庫存方面：截至9月18日，SMM鉛錠庫存總量為8.43萬噸，較上周同期增加1.92萬噸。截止9月21日，LME鉛庫存為74300噸，較上一交易日增加425噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、國內供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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