>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛,王學(xué)宏 |
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今日焦點:
江南布衣(3306.HK-10.16港元)數(shù)字營銷帶動未來增長
利用線上管道緩解線下店鋪流動性減弱。為提升客戶體驗、增加品牌粘性，江南布衣推出了“不止盒子”、“多元化社交電商”、“江南布衣+”等多種增值服務(wù)。數(shù)位化智慧零售管道有望抵消線下客流的大幅波動。2023財年，數(shù)位化及智慧零售管道的GMV達人民幣11億元，同比增長70.4%。
吸引年輕消費者，發(fā)展以粉絲為中心的模式。為了應(yīng)對年輕消費者對個性化、時尚化產(chǎn)品日益增長的需求，江南布衣通過在熱門社交媒體平臺上直播、維護粉絲社區(qū)來吸引新的消費者群體。2023年，公司在微信、微博、小紅書等社交平臺粉絲總數(shù)達到750萬。公司的年輕細分市場品牌，即Croquis、jnby by JNBY和LESS合計占2023財年總營業(yè)額的42%。
業(yè)績回顧：2023年上半年收入達到人民幣45億元，同比增長9.3%，創(chuàng)歷史新高。淨利潤同比增長11%至人民幣6.21億元。成熟品牌、年輕品牌和新興品牌的收入分別同比增長8.7%、10%和13.5%。管理層對復(fù)蘇趨勢持樂觀態(tài)度，目標是在2026財年之前將收入翻倍並達到100億元人民幣的銷售額。
我們的觀點：我們認為江南布衣憑藉其紮實的全管道模式和多品牌運營，將實現(xiàn)穩(wěn)定的有機增長。該股目前的FY6/24E市盈率為6.5倍。該公司在6/23財年派發(fā)了75%的盈利，淨現(xiàn)金頭寸為9.13億元人民幣，淨現(xiàn)金股本比為46%。由於現(xiàn)金充裕且資本支出極低，預(yù)計派息率將維持在目前75%左右的水準。（研究部）
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